【机构观点精粹】2025.7.01

1、中信建投称，6月中上旬债基久期大幅抬升至新高水平，意味着短期内债券市场可能有止盈压力。但从中期维度看，考虑到目前久期处于相对高位水平，因此需保持一定的牛市思维，关注三季度，特别是7月份，债市情绪可能再度走高，对应长期利率逐步逼近前低并迎来突破。

2、华泰固收称，转债方面整体观点转向中性偏谨慎，提示投资者短期稍作兑现。择券方面，建议多关注相对便宜的品种，如：1、中大盘偏债品种以及临近到期的条款品种；2、价格在125元以下的中小平衡品种和低定位新券；3、高价但低溢价品种，需要把握赎回等风险。

3、华泰固收称，当下基金久期突破新高、杠杆率接近历史高点、信用利差临近低点，债市拥挤度已经偏高。回顾历史，高拥挤度并非债市调整的充分条件，但客观上孕育波动风险，债市赔率正在变弱。后续基本面和资金面对债市依然有利，不过空间有限。操作上，短期提防高拥挤度带来的潜在波动，适度把握波段机会应对，遇明显调整是机会。

4、中信证券称，2025年新型政策性金融工具再度发力（初始规模或为5000亿），其不仅将延续对传统基础设施领域的支持，还会将资金精准导向科技创新、扩大消费、稳定外贸等重点领域，既注重短期需求的提振，也着眼于长期经济结构的转型及经济新动能的培育。