【机构观点精粹】2025.6.9

1、长江固收称，6月上中旬，信用债需转向防御性票息策略，利用流动性宽松与利差压缩尾声的窗口期，聚焦中高等级品种，规避利率波动传导风险，静待超长地方债及优质产业债的配置机遇。信用债投资者需适当降低久期敞口，避免过度下沉资质，关注信用个券的特殊条款设定，通过条款保护增厚安全边际。同时，若利率债调整后步入情绪企稳期，可择机布局尚有价值洼地的国企产业债。

2、中金固收发布5月资产证券化月报称，传统淡月一级发行环比下滑，但同比增长；交易所ABS方面，CMBS环比增速最快，应收&供应链&一般融租环比下滑；ABN方面，除泛消金外，汽融、补贴款和地产供应链贡献增量，首单隧道并表类REITs发行。后续一级供给可能会延续增长态势，聚焦存量产品体系，深化多元化配置。

3、国盛固收称，这是首次在月初公布买断式逆回购操作，能够有效稳定市场预期。资金或继续保持宽松，债市调整压力有限。银行负债压力有限，存单的配置价值抬升。银行二季度盈利压力相对缓和，负债成本特别是存单成本下降有效提升了银行盈利能力，抛券兑现盈利的必要性有限。短端配置价值抬升，曲线有望整体下移。