【机构观点精粹】2025.05.30

1、中信证券发布信用债2025年下半年投资策略称，随着央行“双降”政策的落地与新一轮存款利率下调的来临，国内信用市场或迎来增量资金的涌入，驱使利差进一步收窄，而海外美元债市场则受益于美债基准居高不下和参与主体超额收益。因此下半年国内外市场值得双线并进。

2、中信证券发布利率债2025年下半年投资策略称，更加积极有为的宏观政策保驾护航，全年有望实现5.0%左右的GDP增长目标但是预计下半年经济增长动能边际放缓，社融增速逐步回落，货币政策保持适度宽松取向和灵活操作，降准降息均有空间，但资金利率在利率走廊机制下以稳为主，下半年10年国债收益率或在1.5%~1.8%区间震荡。

3、长江固收称，上周转债市场延续震，风险偏好仍偏谨慎，交易主线聚焦正股催化与结构轮动。配置上建议延续“防守+博弈”双轮思路：一方面，布局高评级、低溢价、分红稳健的蓝筹类转债；另一方面，关注中高平价具备基本面支撑与行业景气的成长型转债，尤其在先进制造、汽车零部件等轮动方向中把握弹性修复机会，优选低溢价、高股性个券博弈配置。