【机构观点精粹】2025.03.18

1、华泰固收称，展望后市，当下国内宏观进入验证期、场外流动性依然充足、主题扩散，我们预计指数大概率继续偏强运行，但进攻节奏仍有待观察，建议继续关注偏大盘风格、政策博弈品种和科技生态链机会。转债方面，市场整体看法偏中性，结构更重要，适度降低组合在高波动品种上的暴露，对双高品种及时锁定获利、不恋战。择券方面，核心是寻找“转债性价比+股市风格+个股α”配合度较高的品种，兼顾低平价和临到期个券的条款博弈机会。

2、国盛固收称，近期债市快速调整，其中银行、特别是国股行持续卖债成为市场调整的压力来源之一。而银行卖债背后则是由于银行负债缺口加大，这是当前金融体系面临更重要的结构性问题，可能对后续的债券市场、融资以及经济都产生持续的显著影响。面对当前负债缺口，大行自身调节能力有限，有效的解决依然有赖于央行。

3、中信建投报告称，2月社融同比增速较上月增长0.2个百分点。债市方面，目前长端并非完全定价当前基本面，更关注中期经济修复，此外去年末收益率下行过快透支行情，交易盘踩踏也使得行情脆弱，对利空敏感。展望后市，我们预计短期内收益率或延续高位宽幅震荡，不排除后续可能继续上冲至2.0%附近（10Y国债）。