【机构观点精粹】2025.03.10

1、华泰固收评两会经济主题记者会称，短期货币政策重心依然在稳息差、稳汇率和防范中小银行投资长债风险。加上近期新质生产力带来宏观叙事改善，地产热度较高，财政政策积极，都进一步增强了央行的“底气”。相比降息，降准优先级明显更高，空间也更足。考虑到近期资金面持续紧平衡，政府工作报告也表示宏观政策“能早则早”，预计降准有望在3-4月份落地。但即便降准，资金状况仍取决于央行的政策意图。

2、中信证券点评两会经济主题记者会称，总量政策方面，货币政策取向不变，财政政策仍有较大空间。发布会上，央行行长潘功胜表示，支持性的货币政策取向“是一种状态”，“今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”。货币政策适度宽松的取向并未改变。财政部部长蓝佛安表示，“为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政预留了充足的储备工具和政策空间”。我们认为，如果后续外部关税大幅提高，或者国内经济增长动能放缓，央行可能会择机降息降准，财政也将因时而动。考虑到政府工作报告提到政策要“看准了就一次性给足”，预计后续政策力度可期。