【机构观点精粹】2025.01.22

1、兴证固收报告称，汇率对资金面的掣肘是当前债市核心矛盾。曲线熊平背后，是市场对资金面的预期发生了变化。资金价格中枢抬升及波动加大，是流动性预期转变的直接原因。当前流动性收紧的局面可能主要来自稳汇率压力。

2、申万固收报告称，上周全市场理财存续规模周度环比下降33.99亿元，减少规模符合季节性水平。分期限来看，上周每日开放型理财减少规模较大，1个月（含）以内、1个月-3个月（含）规模增加，其余期限理财规模均减小。分投资性质来看，上周权益类、现金管理类均减少，商品及衍生品类、固收类、混合类管理规模小幅增加。分期限来看上周新发理财产品业绩比较基准，1个月（含）以内理财业绩比较基准小幅上行，其他期限理财均小幅下行。