【机构观点精粹】2025.01.08

1、国盛宏观报告称，总体看，中央经济工作会议定调2025年后，近期政策继续聚焦稳增长、稳信心、稳预期。接下来属于观察期、落地期，密切跟踪1月信贷、1月发债进度等可能的“开门红”，也需跟踪4大时点：①1月中下旬地方两会，关注各地GDP目标②近期可能的降准降息③1月20日，特朗普正式就职，关注可能的关税升级④3月4日-5日全国两会。

2、申万固收称，2025年信用债市场可能迎新变局，信用利差或呈现震荡偏强的表现，结构上，优质信用债利率化特征持续深化，弱资质信用债估值体现流动性定价>信用风险定价，建议投资策略上以票息为主，波段为辅。品种上，票息以中短久期适度下沉的城投债为主，波段以弹性较大的银行二永债以及中高等级、中短久期的普通信用债为主，可以结合负债端稳定性情况适度拉长久期，未来每逢调整可能都是参与的好时点。