【机构观点精粹】2024.12.19

1、国盛固收报告称，目前来看，明年的信用资产荒行情有望延续。这一方面是由于信用供给尚未放量，反而由于债务置换、银行资本金压力缓解以及贷款利率下降等因素，城投、二永和产业债供给可能相对于今年减少；而另一方面，地方债置换隐债之后，机构信用资产减少将产生更强的配置需求，如果信贷和非标没有足够的增量供给，这种配置需求会更强。

2、中信证券称，中央经济工作会议将扩大内需放在明年重点工作的第一项，并指出要加力扩围实施“两新”政策，体现出对提振内需的重视。假设明年用于“两新”政策的特别国债资金翻倍的情形下，测算其对2025年投资和社零增速的带动或分别为2.5个百分点以及0.8个百分点，有望推动我国经济的持续回升。

3、在万得3C会议“首席经济学家展望2025”活动上，华西证券首席经济学家刘郁进行了主题为《2025，科技牛与债牛齐飞》的线上分享。刘郁表示，随着年底两场重磅会议召开，政策已经走向科技+消费的方向。刘郁认为，在未来如果出现大牛市，极有可能是“科技牛”，只有通过科技创新才能让我们的资本回报重新上升。