【机构观点精粹】2024.12.16

1、中金公司解读中央经济工作会议指出，预计明年广义财政赤字或继续增加，货币政策放松也可能明显加快。此外，“扩内需”紧迫性有所提升，被列为首位。经济工作会议的表述对A股影响偏积极，“岁末年初行情”虽有波折但仍将延续，“AI+”、非银金融、房地产产业链以及扩内需相关板块有望有相对收益。预计明年房地产更多是低位企稳，债牛空间相应加大。

2、中信建投发布研报称，中央经济工作会议有七大看点，包括明晰增长目标和财政货币政策举措、全方位扩内需成为政策最优先任务、科技聚焦“AI+”、改革举措侧重落实、对外开放关注应对外部冲击、地产政策表述强化、改善民生力度加码等。明年政策将以全方位扩大内需和AI+为核心，政策力度和方向符合预期。在政策预期和流动性支持下，当前市场跨年行情已经展开，预计市场将继续呈现震荡上行的特征。

3、华泰证券联合解读中央经济工作会议表示，会议所传递的宏观政策取向更为积极，在财政政策（扩赤字，增特别国债，扩大专项债使用范围等），货币政策（适度宽松，适时降准降息），地产和资本市场（稳住楼市股市），扩内需政策（实施提振消费专项行动，提高低收入人群收入和社会保障，加力扩围实施两新政策等），以及产业政策和扩大开放等方面均提出了政策部署。中央经济工作会议逆周期调节的力度略高于此前预期，而扩内需的抓手可能仍主要落在一揽子提振消费的政策层面。

4、中信证券明明解读中央经济工作会议称，财政政策或进一步扩张，赤字率有必要提升至接近4%的水平，明年化债节奏和速度都会进一步提前；明年政策利率或将下调40-50BP；货币宽松阶段，大类资产表现都会比较好；货币政策会进一步推进，按揭贷款利率有望再下降；央行创新政策工具将会进一步扩张；明年消费品以旧换新政策的规模和范围有望扩大。