【机构观点精粹】2024.12.13

1、中信建投表示，目前10Y国债已下破1.85%关口，突破按照政策利率加40BP估计央行预期下限点位，央行也关心下行速度或打击市场单边做多情绪，但预计央行引导意愿与力度或不及今年三季度情况，同时考虑到目前配置盘踏空较为严重，后市即便行情有调整但反弹幅度或有限。

2、华泰证券称，美国11月通胀整体符合预期，且服务通胀的小幅降温部分缓解了市场对通胀反弹的担忧，预计美联储大概率12月降息25bp，但2025年降息路径具有较强的不确定性。

3、中信证券称，回顾历史来看，自1983年以来的降息周期中实际短期利率预期通常是10年期美债利率下行的主要推动力，而期限溢价如果有供需、赤字担忧、外部冲击等因素影响下可能会在降息周期中上行。展望未来，预计短期4.0%将是10年期美债利率的支撑位，明年受货币政策、“特朗普交易”等因素影响，10年期美债利率或呈上行趋势。

4、国盛固收称，12月第一周“抢券”行情继续演绎，利率债快涨慢跌，信用债单边下行。利率债和中短端、中高级信用债普遍突破前低，信用行情或将轮动至弱资质和长久期债券，关注超长信用债的配置价值。当前信用债行情可类比4月后，欠配环境下信用利差或将持续收窄。从比价效应来看，当前超长信用债同样有性价比，建议在保障一定流动性的基础上择券。