【机构观点精粹】2024.11.7

1、国盛宏观报告称，全面复盘史上4轮化债，对比看，四轮化债的大背景主要是监管驱动和隐债还本付息压力加大，旨在优化地方政府债务结构；方式上主要包括置换债、特殊再融资债、特殊专项债等；规模上最大的是第一轮12.2万亿，后三轮在0.5-2万亿左右、规模相对较小。

2、兴证固收报告称，上周银行二级资本债的成交量和成交笔数分别为1430.72亿元和4709笔。投资建议方面，考虑到利差中枢可能系统性下移，如果3年期AAA-级二级资本债利差走阔到45-50BP上下，或可能是理论意义上的阶段性高点。截至11月1日，3年期AAA-级二级资本债信用利差已回落至38BP上下，性价比有所下降但仍处相对高位。

3、野村证券分析师表示，特朗普在总统选举中获胜将扩大美联储与欧洲央行之间已经存在的政策分歧。如果实际通胀上升，在特朗普领导下美联储有停止宽松周期的风险。由于对经济增长产生负面影响，欧洲央行可能被迫采取更有力的行动。