【机构观点精粹】2024.11.6

1、华泰固收发布2025转债市场展望称，明年股市环境与风格都与转债更契合，适合精耕细作，个券α是转债回报的最核心来源。因此建议转债整体可以保持中性偏多的配置基调，择券方面则优先关注优质正股叠加股债性平衡品种，其次寻找低位“中小新”的修复机会，兼顾条款博弈。

2、网传特别国债置换隐性债务为何落空？粤开证券首席经济学家罗志恒表示，债务置换以时间换空间，是落实“在发展中化债”，避免了刚性化债导致的收缩效应。从目前来看，增加地方债务限额既实现了拉长周期，隐性债务显性化，实际上也是一年来一直推进的做法，债务仍在地方，相对中央兜底而言更有利于强化纪律约束。

3、中信建投固收团队报告称，展望11月，目前银行超储充裕，后续资金面主要风险点在于年底或增发政府债以及年内4万亿元地产白名单贷款投放或带来扰动，不过预计在央行偏支持性态度下风险不大。需注意央行引导大行融出价格或重现，以避免资金利率过低。