【机构观点精粹】2023.10.26

1、中金公司发文称，从过去两年与市场的接触中，中国投资者多习惯于以融资的性价比来考虑REITs的基本发行意愿，以及可能认为资产定价不够高，供给就会变得不足，这些都是中国实体企业过去在传统的“开发+持有”模式下运行已久，市场容易产生的认知，而且往往导向REITs发展潜力不足的结论。但这些认知和国际市场的普遍发展经验不符，事实上资本循环、资产流转的基本需要，以及其对于经济和金融活性的促进，才是推动REITs市场发展的长期基本动力。未来伴随中国企业在负债空间、运营管理能力、收益率水平等各个方面的约束条件进一步显现，估计市场会认识到REITs发展的潜在势能是蔚为可观的。

2、中信证券研报指出，增发1万亿国债、自2000年以来首度年内调整预算传递财政积极发力的信号，预计会对四季度及明年GDP将产生显著带动作用，有利于股市整体情绪的提振。对于债市而言，在支持信贷增长和实体经济修复的目标下，我们认为央行有较大概率在四季度降准，也不排除降息操作。若宽货币取向得以验证，财政发力对债市的影响或将体现为利空出尽的逻辑，长债利率调整后将具备较强配置价值。

3、标普全球评级表示，中国面临较高的经济下行风险，且国内疲弱的房地产行业导致风险不断加剧。若房地产销售下滑情况比我们预期的更为严重，则可能阻碍中国整体的经济复苏。

4、国盛宏观熊园表示，本次“意外”增发国债、调整预算，是实打实的“真金白银”，旨在稳增长、稳信心，并兼顾当下与长远，可重点关注三大影响，尤其是赤字率突破了常规年份3%的约束、打开了政策想象空间，也指向2024年仍将稳增长、政策会偏扩张，2024年GDP目标也可能仍定为5%左右的偏高水平；短期看，更利好权益，债市将承压，四季度大概率会对冲性降准。