【机构观点精粹】2021.5.14
1、江海证券：短期内市场需要时间消化情绪与前期止盈。后续主线仍是通胀逻辑，期货午盘以铁矿石为代表的黑色系遭遇大幅下跌，但并不能断言大宗行情开启下行，中期来看在海外供需仍旧错配，主要国家流动性依旧过剩的情况下，上游资源品依旧有涨价空间，但部分纯炒作品种可能受压制较大，大宗可能迎来分化格局。
2、中信固收明明称，当前市场处于利多出尽、利空开始显现的时期。多空博弈进程中，债市进一步上涨空间有限，短期内或将维持震荡。流动性面临波动风险以及全球通胀持续超预期上行等利空因素逐渐开始显现，中期需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力。
3、中信固收称，近期市场对利空钝化对利多敏感，随着低于预期的金融数据公布后市场利多因素基本出尽，当前市场的风险点来源于国内通胀和美债利率。市场目前低估通胀压力，一方面是对PPI同比高点之后仍将维持较高水平运行的预期不充分，另一方面是对通胀向下传导的预期不足。认为高通胀压力不是马上消失，而且在消费需求修复过程中需要警惕通胀向下传导，最后可能会导致货币政策调整来应对通胀。
4、天风固收称，一季度债券型基金存在小幅赎回压力，债基平均份额继续下降。中长期纯债型基金增配利率债减配信用债，其余各类型债基提升信用债配置比例，短期纯债型及一级债基亦提升了同业存单配置比例。一季度流动性有所波动，春节前连续回收流动性造成基金被动去杠杆，虽然三月流动性趋于平稳，但季末基金杠杆水平还是较2020年12月末有小幅下降。利率债加久期带动债基久期连续两季度上行，信用分层下债基对信用债整体久期偏好有所缩短。
本文章转载自：Wind
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