【机构观点精粹】2021.5.17
1、广发证券称，2021年以来，城投政策由松至紧，而本轮城投政策的收紧不同点在于更加重视对于城投发债的管控。一方面地方政府加强城投融资总量控制，另一方面交易所和交易商协会对高债务区域、弱资质城投限制发债规模和募集资金用途。二者合力，城投债增量可能放缓，从而结束近两年净融资额高增长的态势。
2、天风固收称，对于债市而言，二、三季度宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著，利率整体维持震荡，建议按照票息的安全边际进行市场操作，不急不躁。展望下一个阶段，我们更倾向于风险可能在四季度。
3、华泰固收称，货币政策可能正在走出“舒适区”，需要适度兼顾通胀、信贷需求和外部变化，但短期仍保持稳健。上半年，虽然宏观环境看似不佳，但货币稳+财政后置+局部信用收缩的政策组合带来债市供求关系支撑。短期欠配压力仍是市场支撑因素，银行理财现金管理类产品新规会否落地值得关注。
4、江海证券：从两方面来看，通胀压力部分短期内有所缓解，在国常会关注稳定价格等表态之下，以黑色系为代表的上游资源品持续下跌，债券上行空间更小，但中期基本面未改，仍需警惕新一轮上行；资金面下周面临一定考验，缴税大月税期来临叠加1000亿MLF到期，需要关注央行的投放动作释放何种信号。
5、兴证固收：近期转债整体提估值其实与低价券修复道理一样，受益于资金面推动，但持续提估值往往需要权益市场配合，特别是当前估值并非处于一个底部状态，靠机会成本驱动估值难度较高，对估值持续性还需要观察。
6、 广发固收：上周银行间隔夜质押式回购日均成交4.29万亿，其中隔夜日均成交3.78万亿，均为今年1月下旬以来单周均值的最高值，反映债市杠杆有所上升。
本文章转载自：Wind
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