【机构观点精粹】2021.5.11
1、江海证券称，展望后期，短期内大宗商品可能还有上行的动力，对债券市场的压力也客观存在。最近大宗商品反弹速度已经很快，债券市场也经受了利空的洗礼。即使短期内大宗商品还有上行压力，对债券市场的冲击可能也不大了。一旦大宗商品反弹速度放缓，甚至掉头向下，那么债券利率向下的空间也就会打开。
2、中金固收称，近期中资美元债市场继续企稳反弹，华融事件带来的市场波动性有所下降，同时美债基准利率处于盘整震荡期，因此近期存在一定配置的窗口期。投资者可以把握部分地产高收益债中的配置机会，但仍需注意不同主体融资情况、信用资质和利差分化也在加剧，对主体信用风险的把控仍是必要的。
3、中信固收称，考虑到“稳货币”的政策基调下存单利率不会过度偏离政策利率，长期来看存单价格上行空间有限，不会大幅提升银行负债端成本，也不会明显改变银行对债券资产的配置偏好；短期来看，同业存单价格在相对高位震荡会加重市场的不确定性，投资者对资金面变化将更加敏感，央行贷方地位提升，政策态度将成为关键变量。
4、兴业证券发布5月信用市场展望称，随着负债端（银行理财+货币基金+债券基金等）扩容，对信用债的投资需求进一步增加。但是紧信用环境下，2021年信用下沉不是好的选择；叠加当前AA级及以上信用债收益率和信用利差水平已经处于历史低位，面对负债扩容和结构性“缺资产”， 当前信用债投资策略更多应以“牺牲” 流动性增厚收益；同时，当投资者“牺牲流动性增厚收益” 形成一致选择后，资产流动性有望得到改善，形成正反馈。
本文章转载自：Wind
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