【机构观点精粹】2021.3.8
1、任泽平表示，考虑到去年低基数，今年GDP增速可能达到9%左右。预计物价温和上涨，经济基本面和货币环境不足以支撑通胀大幅上涨。资本市场发展迎来黄金期，维持“中国经济正站在新周期的起点上，未来最好的投资机会就在中国”长期判断。
2、方正证券首席经济学家颜色称，伴随经济稳步发展，货币政策总体要实现逐步常态化，但也要意识到，全球经济还比较脆弱，国内经济复苏的基础并不是很稳固，实体经济仍需要较多的政策支持。去年以来一直强调金融让利实体经济，今年的让利可能更注重导向性。
3、江海证券称，政府工作报告中最重要的信号是GDP增速的目标设在6%。一方面由于政府对经济增长目标的诉求偏低，稳增长政策力度或将弱于市场预期，经济增速向下修正的可能性抬升，市场可能需要对2021年的经济增长预期进行重估，这无疑是有利于债市的；但另一方面，经济增长目标偏低意味着政策收紧的速度和幅度可能也将超出市场预期，流动性边际收紧可能性进一步上升，对债市特别是信用债较为不利，因此2021年债券市场将面临经济走弱预期和政策退出预期之间的博弈。
4、光大固收称，经济增速目标重新设定为6%以上，目标不难实现，更多的是为了与中长期目标衔接；政府常规债务筹集资金与去年相比稍有减少，但地方赤字债减少明显，更好的体现了财政政策积极取向与防风险的平衡。货币政策延续中性取向，在恢复经济和防范风险之间寻得平衡。预计未来一段时间10Y国债收益率将运行于3.0%-3.3%之间，大幅向上和向下突破的难度均较大。
5、华创固收称，资金面在央行“收无可收”和财政支出节奏可能修复的影响下，3月有“被动宽松”的迹象。考虑到两会之后，新增地方债将重启发行，以及经济数据密集发布期，长端国债收益率或难以向3.2%下形成有效突破，震荡格局未变，需关注流动性超预期收紧，债券供给放量超预期的风险。
6、中信证券指出，本周流动性环境预计维持偏松，公开市场到期500亿元，到期压力不大，DR007中枢或继续维持2.2%左右水平，但需关注地方债发行开始放量对资金面影响。仍维持10年期国债收益率在3%-3.3%区间震荡判断不变。同时继续关注美债收益率上行背景下，美元走强，人民币汇率波动或小幅走弱风险。
7、广发证券称，3月5日国开收益率曲线长端利率有所下行，短端利率基本持平。后续如果长端利率继续下行，还要以短端利率同步下行为基础。此外，如果债市主动加杠杆，衍生出大量资金需求，在央行净投放较少的背景下，意味着银行间利率中枢可能面临上升，反过来则终结利率下行。
8、招商证券谢亚轩团队认为，当前美联储更可能通过灵活操作加大资产购买方式来缓和利率上行、进行实质性收益率曲线管理，而不去锁定特定的收益率水平，也不太可能改变利率方向。而市场需要通过短期调整对这样的预期予以消化。
本文章转载自：Wind
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