债市综述（2025.6.18）

1、【债市综述】中国债市表现强势。银行间主要利率债收益率纷纷下行，短券表现更优。国债期货集体上扬，30年期主力合约涨0.24%。资金面平稳偏宽，存款类机构隔夜质押式回购利率下行约2个bp，目前位于1.37%附近，七天质押式回购利率微幅下行。交易员称，大行在继续买短债，叠加央行可能重启买国债的传言再度散出，提振了短券。

2、交易所债券市场收盘，“24亦庄07”、“23产融10”涨超2%。“25深铁01”、“23深铁11”、“24深铁08”涨幅不及1%。“23万科01”跌超4%，“24深铁07”跌超2%，“22万科07”跌超1%。此外，万得地产债30指数跌0.13%，万得高收益城投债指数跌0.04%。

3、中证转债指数收盘上涨0.07%，报435.22点，成交金额635.08亿元。万得可转债等权指数下跌0.09%，报207.41点。其中，北陆转债、惠城转债、天源转债、财通转债、豪美转债涨幅居前，分别涨12.75%、7.88%、5.79%、4.65%、3.90%。精达转债、金陵转债、志特转债、东时转债、金丹转债跌幅居前，分别跌7.29%、7.09%、6.94%、6.76%、4.83%。

4、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1.96BP报1.371%，7天期下行0.34BP报1.5227%，14天期上行5.92BP报1.6008%，1月期下行8.0BP报1.62%。

5、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.9BP报1.369%；7天期下行0.2BP报1.508%；14天期上行2.8BP报1.571%；1个月期持平报1.621%。

6、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌1.0个基点报1.45%；FR007跌2.0个基点报1.55%；FR014涨17.0个基点报1.77%。

7、银银间回购定盘利率表现分化。FDR001跌2.0个基点报1.38%；FDR007持平报1.53%；FDR014涨0.61个基点报1.5561%。

8、农发行2年期固息债“25农发清发12(增发8)”中标利率为1.4986%，全场倍数5.38，边际倍数1.16。农发行7年期固息债“25农发清发07(增发13)”中标利率为1.6683%，全场倍数6.4，边际倍数1.95。农发行2年期浮息债“25农发清发09(增发6)”中标利率为1.6602%，全场倍数4.36，边际倍数1.62。国开行5年期固息债“25国开08(增发)”中标利率为1.5276%，全场倍数3.67，边际倍数1.01。国开行10年期固息债“25国开15”中标利率为1.65%，全场倍数3.94，边际倍数2.02。

9、欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨1.7个基点报4.548%，法国10年期国债收益率涨1.5个基点报3.246%，德国10年期国债收益率涨0.8个基点报2.531%，意大利10年期国债收益率涨3.3个基点报3.484%，西班牙10年期国债收益率涨2.3个基点报3.162%。

10、美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.51个基点报3.939%，3年期美债收益率跌3.91个基点报3.886%，5年期美债收益率跌5.27个基点报3.977%，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%，30年期美债收益率跌7.36个基点报4.883%。分析认为，美债收益率下跌主要是由于地缘风险加剧引发的避险情绪升温，以及美联储未来降息预期的增强。这些因素共同作用，使得投资者更倾向于持有美国国债等安全资产，从而推动了收益率的下行。