债市综述（2025.6.11）

1、【债市综述】现券和国债期货整体均微幅波动，市场对央行重启国债买卖的预期仍在，债市氛围依旧偏乐观，同时也在等待中美贸易磋商结果。央行净回笼无碍银行间市场资金宽松格局，存款类机构隔夜、七天质押式回购利率双降，前者下行超1个bp至1.36%附近。交易员表示，市场流动性偏暖且整体可控，在央行逆回购精准投放与财政支出共同作用下，资金利率有望维持低位，年中流动性料延续均衡偏松。

2、交易所债券市场收盘，“24国债08”涨超2%，“23深铁11”、“内蒙2506”、“23国债21”、“23国债12”、“22万科02”涨超1%。“23深铁13”跌近3%，“23深铁12”跌超1%。此外，万得地产债30指数涨0.03%，万得高收益城投债指数涨0.03%。

3、中证转债指数收盘下跌0.28%，报434.44点，成交金额741.00亿元。万得可转债等权指数下跌0.50%，报207.59点。其中，新致转债、集智转债、天路转债、豪24转债、正裕转债跌幅居前，分别跌5.26%、4.83%、4.77%、4.76%、4.56%。塞力转债、金陵转债、中宠转2、联得转债、博俊转债涨幅居前，分别涨20.00%、7.00%、5.24%、4.79%、4.51%。

4、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1.39BP报1.3631%，创2024年12月以来新低，7天期下行0.63BP报1.5063%，14天期上行0.05BP报1.5398%，1月期下行8.22BP报1.6%。

5、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.362%，创2024年12月以来新低；7天期下行0.1BP报1.496%；14天期下行1.2BP报1.544%；1个月期上行0.2BP报1.62%。

6、周二银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌1.0个基点报1.41%；FR007持平报1.55%；FR014跌1.0个基点报1.59%。

7、周二银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌3.0个基点报1.36%；FDR007跌1.6个基点报1.504%；FDR014跌1.0个基点报1.55%。

8、农发行2年(09250412Z07.IB）、2年(09250409Z05.IB）期金融债中标收益率分别为1.5026%、1.7003%，全场倍数分别为5.04、2.84，边际倍数分别为2.81、8.75。国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4772%、1.5210%、1.6601%，全场倍数分别为5.52、3.54、2.78，边际倍数分别为1.2、17.21、1.85。

9、欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌9个基点报4.540%，法国10年期国债收益率跌3.7个基点报3.201%，德国10年期国债收益率跌4.1个基点报2.521%，意大利10年期国债收益率跌5.1个基点报3.434%，西班牙10年期国债收益率跌4.7个基点报3.095%。全球贸易政策的不确定性持续缓解，美国与欧盟之间的关税谈判取得一定进展，市场担忧情绪减轻，推动资金流入欧洲债券市场。

10、美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2.3个基点报4.016%，3年期美债收益率涨0.3个基点报3.983%，5年期美债收益率涨0.7个基点报4.086%，10年期美债收益率跌0.4个基点报4.470%，30年期美债收益率跌1.02个基点报4.929%。分析认为，美债收益率涨跌不一主要是由于市场对CPI数据的预期、中美贸易谈判进展、美债供需失衡、美联储政策路径的不确定性以及英国国债市场的联动效应等多重因素交织影响所致。