五一期间增量信息较多。国内方面，4月官方制造业PMI录得47.4%，为疫情以来除2020年2月外的最低值。具体表现：生产、需求全面走弱；物流不通畅导致被动补库存现象出现；大中小型企业PMI也均位于荣枯线之下，企业生产经营活动进一步放缓。海外方面，俄乌谈判再次崩溃，这场拉锯战使得欧元区3月PPI同比再创历史新高。今日凌晨，美联储公布最新议息声明，加息50BP并于6月启动缩表。美股在鲍威尔讲话前后呈现V形走势，美债收益率略有下行，收于2.94%附近。
今天中债波动不大，T收于100.45，比前一日上涨0.16%。截止下午五点，各期限收益率均下行1BP左右。
今天凌晨的美联储议息会议整体来说对全球市场均偏利好，一是靴子落地带来的安全感；二是加息幅度符合预期，连鹰王布拉德也未投票支持75BP的加息，让人看到美联储最鹰的时刻或许已经过去；三是缩表由六月开启而非预期中的五月。总体而言，虽然美国通胀严重，但或是考虑到一季度GDP的不及预期，美联储尝试用温和的方式通过“高预期、轻落地”来维护稳定。从资本市场表现上看，美股成功穿越此次加息带来的冲击。但是我们认为美元、美债收益率的回落和美股的上扬并不意味着后续延续性会较好。未来6、7月还将累计加息100BP，缩表也将对流动性产生影响，今天正式走上紧缩环境起点。海外收缩的货币政策或也将对我国的宽货币政策产生影响。
今天中债收益率全天均是震荡小幅下行格局，现券表现不及期货。当前市场对基本面的认知较为纠结，部分投资者认为收益率已完全定价基本面的走弱，当前疫情得以控制，经济环境最差的阶段已经过去，后期主线是定价稳增长。部分投资者认为今年的疫情与2020年有很大不同，一是各自面临的经济周期不同；二是海外的需求不同；三是疫情特性不同，因而今年不太会出现2020年经济的V反，货币政策或仍有总量宽松的可能性。我们认为，当前市场较难突破震荡的行情，行情走势难有作为，一动不如一静。资金面宽裕的情况下，5-6月专项债的大量发行对收益率的冲击料有限。交易上，若收益率回落较多可考虑出多留空，反之亦然。A股上，市场经过长时间的杀估值杀盈利，在中央政治局会议后，底部渐近录得四连阳，但今日龙头股资金有所流出且伴随北向资金流出的不断增加，我们对大盘上涨的延续性保持谨慎态度。技术上来说，不排除有小的回落，后积蓄动能再发起中期上涨趋势。
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