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交易员观察

每日说债（2022.3.14）

来源：江苏汇林保大基金销售有限公司 - 证监会批准的独立基金销售机构 日期：2022-03-14 18:52:21 点击：2211 属于：交易员观察

受周末疫情继续恶化影响，今天债市继续上涨。现券早盘由于卖盘挂单流动性缺失，成交价格较为跳跃，后210017一直徘徊于2.76%-2.78%的前期震荡位置附近。T跳空高开，收于100.675，比前一日上涨0.61%。截止下午三点半，各期限均下行2BP左右，具体走势见下图：

（全天债券走势，数据来自QB）

今天的关注点是疫情，时间仿佛回到了2020年，不过境况有相同也有所不同。与2020年相同的是，此次扩散面积大、影响范围广，很多机构开始居家办公或者弹性上班。与2020年不同的是，此次恐慌程度较轻，人类抗争疫情这个老对手已近3年，积累了不少的经验。但是此次疫情袭击港深沪，还是对市场影响较大。今天的资本市场由于疫情导致的避险情绪较重，A股下挫2.6个百分点；债市回升至100.675，距离低点回调近61.8%分位数（99.53，101.58）；恒生科技股下跌11%。上周五两点后的多头拉盘让空头意难平，不少投资者认为是数据泄露。笔者在前期的日评多次提过，近年国内外环境尤其复杂，大幅的波动不可避免。若每次都将提前的拉升或者下跌看成是数据泄露，那么困扰的只会是自己。毕竟，不是每一次突然的多头大幅增仓，市场都会上拉近7毛钱。这其中还需要考虑微观结构的问题。因此，笔者猜测，即使没有出现数据，或许市场也会将其解释为“疫情恶化”、“防疫措施可能升级”上。

回到今天的市场，T价涨量微缩，盘面没有想象中强。市场重新博弈疫情对经济的N次冲击上（笔者已经忘了这是第几次冲击了）。隔壁的股市看上去较弱，但是量缩未破前低，没有肉眼看上去的弱。展望后市，事件冲击对资产价格的影响基本都遵循八字箴言：从哪里来，回哪里去。明天MLF、1-2月经济数据，后天美联储议息会议，叠加疫情、俄乌局势，这么复杂的情形想想就脑仁儿疼。波动加剧的环境下，没有造成本质性反转时，观望即可。无需劳神费力，徒增烦恼。

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本文章转载自：公众号:交易员观察作者：徐溶

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