债市综述（2022.1.25）

1、现券期货强势不改，中短端表现更好。国债期货全线收涨，三大主力合约均续创近20个月收盘新高；银行间主要利率债收益率明显下行，中短券表现更好收益率下行5-8bp，10年期国债活跃券210017收益率跌破2.7%关口续创逾20个月新低； 央行重启14天逆回购助力情绪平稳，隔夜宽松跨春节资金相对均衡；地产债整体走好多数上涨。交易员称， 央行今日重启14天逆回购操作维稳跨春节流动性，市场情绪平稳，今日虽有巨量地方债发行扰动，不过预计市场能够顺利消化。

2、信用债方面，地产债整体走好多数上涨，“ 21番雅01”涨超12%，“ 20融创03”涨近12%，“ 20融信03”和“ 15世茂02”涨超10%，“ 19世茂01”涨超9%，“ 20融信01”、“ 20中骏03”和“ 20时代02”涨超8%，“ 19世茂G3”、“ 19融信01”、“ 20阳城03”、“ 20阳城01”、“ 20世茂G3”和“ 20世茂G4”涨超7%；“ 20世茂02”跌超48%盘中一度临停，“ 20阳城02”跌超40%盘中一度临停，“ 20阳城04”跌超14%。此外，“ PR兴义债”涨超20%，“ 19中金05”跌超13%。

3、 中证转债指数收盘涨0.2%，成交额558.38亿元；“N杭锅转”涨35%，盘中临停； 钧达转债涨超15%， 中矿转债涨超13%， 万孚转债和 鼎胜转债均涨超8%， 岭南转债、 众信转债、 鹏辉转债和“ 齐翔转2”均涨逾7%； 吉视转债跌超9%， 胜达转债跌近8%， 利德转债跌超7%。

4、据中介债券数据，信用债偏离度监控显示，当日高估值成交债券共1只， 20株洲城建PPN003以3.57%成交，高于估值17.79BP；低估值成交债券共4只， 20国海C1以3.55%成交，低于估值21.84BP；当日无成交收益率不低于6%的债券， 19天水02收益率最高报5.29%。

5、 央行重启14天逆回购助力情绪平稳，隔夜宽松跨春节资金相对均衡，货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种报1.9286%，跌12.03个基点；7天期报2.0499%，跌5.58个基点；14天期报2.4777%，涨10.38个基点；1个月期报2.5318%，涨0.8个基点。

6、Shibor短端品种多数上行。 隔夜品种下行12.8bp报1.935%，7天期上行2bp报2.132%，14天期上行6.7bp报2.435%，1个月期上行0.1bp报2.418%。

7、银银间回购定盘利率多数下跌。FD R001报1.93%，跌13个基点；FD R007报2%，跌10个基点；FD R014报2.45%，涨5个基点。

8、银行间回购定盘利率多数下跌。F R001报1.95%，跌15个基点；F R007报2.08%，跌7个基点；F R014报2.60%，与前一交易日持平。

9、一级市场方面， 农发行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值。 农发行1年、3年期固息增发债中标收益率分别为1.7556%、2.312%，全场倍数分别为5.92、5.12，边际倍数分别为2.08、1.31。 农发行5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.5399%、2.9621%，全场倍数分别为4.91、4.61，边际倍数分别为1.29、2.25。

10、 美债收益率涨跌不一， 2年期美债收益率跌3.05个基点报0.983%， 3年期美债收益率跌2.95个基点报1.262%， 5年期美债收益率跌1.06个基点报1.553%， 10年期美债收益率涨1.34个基点报1.776%， 30年期美债收益率涨4.29个基点报2.117%。

11、欧债收益率普遍下跌， 英国10年期国债收益率跌4.5个基点报1.123%， 法国10年期国债收益率跌2.8个基点报0.303%， 德国10年期国债收益率跌4.2个基点报-0.110%， 意大利10年期国债收益率跌0.5个基点报1.281%， 西班牙10年期国债收益率跌1.3个基点报0.620%， 葡萄牙10年期国债收益率跌1个基点报0.544%。