今天消息层面增量较多，早盘受隔夜鲍威尔听证会影响，收益率有所下行，后期货价格逼近前高，止盈盘较多，债市有所回落。T收于100.635，比前一日下跌0.05%。下午四点半，公布金融数据，小幅不及预期，现券短暂下行后又有卖盘出现，整体波动不大。全天债券走势如下图：
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（全天债券走势，数据来自QB）
关于昨晚的听证会，鲍威尔的发言没有新意并偏鸽派，究其原因可能有如下两点：一是1月下旬要开议息会议的原因，不宜给市场过多的货币政策指引。二是与参议院、众议院的侧重点有关。12月的听证会市场解读偏鹰、本月听证会市场解读偏鸽，由于两院代表的群体不同、落脚点不同，因此其引导性的问题也不同。众议院的听证会主要集中在通胀上，言辞中以批判为主；参议院的听证会主要集中在美联储对就业和金融稳定做出的贡献，以赞扬为主。两院代表的阶级属性还是不以人的意志为转移哪。笔者认为要真正了解一个国家的宏观、政策，必得对其国家的文化、政治等各方面都非常了解，不然可能变成人云亦云的数据和政策分析。所以分析宏观真是件难事呢~
不过，尽管此次偏鸽，通胀依然是困扰美国的重大问题。且本轮美联储资产负债表比上一周期规模更大，缩表也是势在必行。在这种情况下，外部环境对中债并不友好。
下午公布的社融数据，小幅不及预期，信贷数据继续萎靡，居民和企业的中长期贷款都不太行。不过M1增速有所提高，不知是企业信心好转还是为了保留资金发年终奖呢。总体而言，金融数据没有确认底部，进而经济底部也暂时没有出现，内部环境对债市还是友好。
今天的盘面虽然偏弱，但是空单并未将价格打下太多，此位置还有反弹的可能性。但是对于交易盘，依然维持前期的建议。此位置不建议高位追涨，国内的稳增长需求，国外的货币政策的收紧对债市都不友好，收益率可能不会快速下行，或许会维持低位震荡，交易盘做多风险和收益并不成正比，还是需要谨慎。
当前位置：
