每日说债（2021.05.11）
今天债市延续昨日行情，继续“不温不火式”上涨。十年国债期货收于98.21，比前一日上涨0.28%。截止下午五点一刻，短久期下行2BP左右，长久期下行1BP左右，具体走势见下图：
（全天债券走势 数据来自QB）
近日大宗商品上涨较快，已达到数十年高点，而在前期的日评中我们也指出，商品和债市齐飞实属罕见，市场解读看下来大致有两点原因：一是流动性；二是商品整个全球看主要是供需错配的影响，尤其是美国的强劲复苏，对商品的需求增加，对国内而言主要是输入性的，国内近期增长略有回落迹象，需求并不如海外那么强。这两个解释笔者都觉得很有道理，姑且都认为是合理的逻辑。
回到今天的盘面，直观感受是：涨，情绪感受是：涨的不错。然而仔细看，价格在年均线，前期震荡区间，以及反弹通道上轨的压制下并没有形成强势突破，显示当期多头突破欲望并不高。在流动性宽松、银行欠配、交易员接受多月震荡心理煎熬和股市不振的这种多重有利条件下，仅能录得最近的表现，若有利环境发生改变，那么债券可能会有一些调整。调整时间或许是五月中旬之后，然而，拍时间点永远都“十拍九错”，笔者认为，拍空间上的胜率正常是超过拍时间上的胜率的，所以或许“五月中旬之后”这个时间点也会是一次错误的判断。
本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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