【机构观点精粹】2025.05.7

1、国盛宏观熊园团队研报称，五一假期，大事不少，近期中美谈判出现积极信号；美国对汽车零部件新增两类关税抵免，对华"低值包裹关税豁免"正式取消。国内政策方面，4.25政治局会议有不少新提法、新要求；总书记召开部分省区市"十五五"经济发展座谈会；《民营经济促进法》出台、5月20日正式落地；MLF超额续作。

2、华泰固收报告称，本轮对等关税后，十年国债在两个交易日内下行了14BP，随后就开启了横盘震荡模式。债市心态也出现变化，多数投资者开始阶段普遍看多不敢做多：一是美国关税政策反复无常，只能"看短做短"；二是关税冲击越大，反而越加强了政策的"向上期权"；三是短期来看国内信心强于2018年。不过窄幅震荡不是常态，节前半周债市整体表现偏强，债市正尝试方向选择。