1、华泰固收称，宏观逻辑仍是当下的定价核心，关税冲击进入新阶段，从“急”到“缓”。股市系统性风险已经不大，但指数性机会和弹性还不够清晰，预计股指震荡，局部回暖。建议投资者仍以偏左侧思维进行布局，结构上围绕政策博弈+关税敏感+避险+超跌反弹四个逻辑，譬如苹果链等关税豁免带来的修复机会。转债方面，本周对转债的观点重新调回偏中性，但操作上仍建议投资者以观望为主。
2、兴证固收称，短端更具确定性，受权益市场行情，财政政策对冲力度的扰动较少，2-3年信用债相对稳健，具有正carry，也能在资金面转松时获取收益率下行的资本利得。长端收益率上行空间可能有限，建议投资者长债回调后适度加仓，左侧布局等待右侧机会。此外，长端的老券、
3、国盛固收称，未来一段时期，关注点需要更多放到贸易政策博弈上，包括美国和主要经济体的贸易政策和能否达成协定，以及中美是否存在接触可能等。从刺激内需的政策选择来看，主动的或是积极的财政政策，而宽松的货币政策或更多是配合和被动结果，但也必不可少。曲线斜率在逐步恢复，利率或震荡下行，建议继续保持中性以上久期。
4、中金固收称，尽管短期内美债利率因市场恐慌、流动性风险和政策不确定性而波动，但长期来看，高利率不可持续。美国政府需要压低利率以缓解债务压力，因此美债利率终将回落。从全球视角看，特朗普的关税政策标志着全球化红利的消退，在此背景下，避险资产将成为重要配置方向。黄金尤其受益于央行增持和去美元化趋势。
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