【机构观点精粹】2025.04.09

1、中金公司发布研报指出，整体看，此次对等关税和中国反制都大超预期，加上全球市场动荡，难免带来短期波动，但波动后尤其是财政对冲如果加大，也会带来再介入机会。配置上，短期切到红利资产，等调整合适后再切回科技，中长期科技仍是主线，泛消费需要财政发力支撑。

2、中信证券称，超预期关税引发避险情绪，长债利率大幅走强。往后看，特朗普对等关税超预期引发市场对外需冲击的担忧，宽货币预期升温。预计后续央行或在稳汇率、稳利率目标间再平衡，宽货币加力可期。宽货币预期上行叠加政府债净融资压力或有限，短期资金面或维持偏松。政治局会议定调及总量工具落地时点成关键变量，债市破局点或已接近。

3、中金固收称，进入4月份后，理财规模或由降转增，进一步带动信用债的需求。叠加美国关税政策，市场风险偏好或进一步下降，在利率债收益率带动下，长期限高等级二永债和超长期信用债或有交易性机会，可获取资本利得增强收益。不过在情绪释放完成后，还需持续观察新的关税政策落地情况以及对经济增长的影响，后续市场或波动加大。