【机构观点精粹】2025.01.02

1、华泰固收复盘2024年债市称，今年利率几乎单边下行，十年期国债正式进入“1%”时代。失锚、低利率、高波动是今年债市的关键词。经验法则在变局年代失灵，甚至在今年更容易导致踏空风险。资金成本高，杠杆收益薄，久期操作成为一致性选择。债券品种“利率化”趋势进一步强化。新模式、新框架、新工具应接不暇，唯有趋势的力量展现得淋漓尽致。展望明年，债市低回报、高波动、重交易的挑战即将开始。

2、中信证券称，春节前受税期和取现需求叠加影响，资金利率可能趋于收敛，机构止盈情绪也可能给市场带来一定的扰动；但是考虑到货币政策要求“适时降准降息”，机构欠配压力客观存在，债市仍将维持震荡偏强走势。10年期国债利率若在1.7%下方可能会进行短期的低位整理，但是若在1.7%的上方，仍会吸引资金入场。