【机构观点精粹】2024.11.27

1、中信证券称，8月以来信用市场再现取消与推迟发行高峰。而11月以来，信用取消发行已有边际放缓。往后看，在信用利率抬升时期，取消与推迟发行规模往往边际增加，因此供给压力下，短期内取消与推迟发行规模或边际抬升。而后若央行降准等宽货币政策落地，则取消与推迟发行规模或边际回落。

2、国盛固收称，化债对市场机构而言，国股行负债端承压，中小行和保险面临资产缺口。国股行承接大量地方债，资本压力将改善，但资产承接能力可能存在挑战。政府债供给放量或导致短期资金面收紧，持续性取决于置换债的发行节奏和央行的配合。化债将为债券带来趋势性投资机会，城投债供给减少，利差压缩；地方债供给上升，关注短期调整出的机会；二永债供不应求，利差收窄。

3、中金2025年展望称，2024年中国REITs市场的三大特征分别是政策红利延续、一级市场发行提速、二级市场估值修复与分化，整体呈现良好发展势头。展望2025年，中国REITs一二级市场建设有望持续推进：首先，更为多元的资产及投资者类型进入，推动市场规模和活跃度进一步提升；其次，当前投资范式下，投资者更应注重产业周期带来的结构性配置机会。