1、华泰固收报告称,一季度GDP同比 5.3%,在目标水平之上,经济在总量上表现尚可。总结来看,春节错位导致一季度数据呈现出较大波动,综合一季度来看,总量不弱,但结构分化也很明显,基建(尤其电力)和制造业投资(设备更新)主要对应新动能的部分、强度超出预期;旧经济依旧有惯性,短板在地产和价格,决定居民部门活动仍维持温和渐进修复。债市对基本面数据有所钝化,一是数据口径与基数等问题,二是投资者对改善持续性有所疑虑,三最重要的,经济结构分化+价格信号弱,表明融资需求尚待修复。
2、中金固收报告称,3月经济数据有所分化,一季度实际GDP好于预期,其中消费不及市场预期,房地产相关数据较弱,经济内生动能仍有待增强。二季度经济增长仍需要政策进一步支持,预计货币政策或将继续保持宽松。当前实体融资需求偏弱,金融机构债券配置需求较强,继续看好国内债券市场。近期债券市场延续低位震荡,部分原因是央行政策放松相对偏慢,后续随着海外因素对国内约束减弱,国内货币宽松力度或将明显加大,届时债券收益率进一步下行空间或将明显打开。
3、中信证券报告称,一季度GDP增速超出市场预期,为完成全年增长目标打下基础。结构上,新旧动能转换的特征仍然明显,但两者的温差小幅收敛。区域分化也逐步显现,二线城市和三四线城市复苏好于一线城市,化债省份基建实物工作量明显偏弱。近期偏强的数据和震荡的市场形成反差,与名义GDP增速偏低、传统周期性动能偏弱、汇率压力增大有关。基于一季度经济增长情况,预计政治局会议可能将更多聚焦产业发展和科技创新等方向发力。
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