1、中金固收报告称,从历史经验来看,降准之后多数时间短期内会带动中短端收益率下行,但是持续时间以及后续债市走势仍然取决于是否有更宽松的政策出台和基本面情况。在当前短期经济基本面偏弱的情况下,宽松政策可能会持续,所以我们认为债市整体风险不大。需求方面,虽然临近春节,居民的用钱需求和银行存款压力或对理财规模产生一定影响,但影响更多的是现金管理类产品,对信用债整体需求的负面影响相对有限,信用利差走扩风险不大。不过近期稳经济政策频出,还需要持续关注政策效果以及是否有力度更强的政策出台,并保持组合一定的流动性。
2、中信证券报告称,2023年我国经济在复杂的国际环境下依旧实现了年初设立的经济增长目标。向后看,在“三大工程”、万亿特别国债以及房地产利好政策频出的背景下,叠加近期高频数据的良好表现以及历史上一季度的季节性趋势,预计今年一季度我国经济将有较高几率迎来“开门红”。对于债市而言,现阶段货币政策操作较以往更为灵活,若2月LPR下调幅度超预期,不排除宽货币继续加码的可能;但在经济“开门红”的诉求下,也应注意财政及地产政策或将超预期发力带来的利率回调风险。
3、中信建投报告称,广州此次限购放松力度较大;其他一线城市有望跟进,房地产行业供需政策密集优化。广州的政策优化速度在一线城市中领先,先前北上深在认房不认贷、首付比例及贷款利率等核心调控政策上跟进优化,此次也有望跟进对限购政策进行调整。此外,近期央行、金管局、住建部均发声大力支持房地产行业融资,包括经营性物业贷可用于偿还房企的存量贷款、优化个人住房贷款、加快推进城市房地产融资协调机制等,行业供需两端政策密集优化,有望形成合力,推动市场企稳复苏,核心城市新房及二手房市场有望率先修复。
4、华创固收报告称,截至2024年1月26日。目前已有27个省市披露2024年政府工作报告及经济增长目标。①GDP方面,27省市2024年经济目标增速加权平均为5.3%,2023年同口径增速为5.5%,历史上各省市GDP目标增速加权均值高于全国,且经济大省的增速目标变动更具参考性——2024年上海、江苏等目标增速均为5%,北京上调目标增速,预计全国GDP增速目标定在5%附近的概率较大。②固投方面,化债重点省份目标多下调,非重点省份或“挑大梁”。③“三大工程”方面,地方两会与住建会议着墨偏多,城中村改造推进相对靠前。
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