【机构观点精粹】2021.12.17

1、 江海证券称，最近货币政策边际放松已经兑现，在货币政策进一步放松的空档期，宏观数据也处于真空期，需要密切关注周期股的表现，债券市场或被其左右。尽管市场认为明年一季度经济下行压力大，应该是做多债券的阶段。但从目前债券绝对收益太低和财政政策出台节奏而言，恰恰是债券最危险的阶段。

2、国君固收称，本次会议是 美联储进一步转鹰的分水岭，更快的Taper，更早的加息，背后的驱动都是高通胀风险。 美联储加息风险会成为2022H1国内债市行情波动项中的一个，但难以影响趋势项，国内利率的定价仍将围绕在稳增长发力和基本面见底两者在时间和方向的拉锯中。

3、 广发证券称，11月经济数据呈现出生产相对平稳、需求继续收缩的特征，而12月是财政支出大月，政府存款释放资金补充流动性的规模在1万亿元左右；接下来年末财政支出带来的资金，可能推动流动性进一步宽松，银行等配置机构可能增加购债规模，助力长端利率下行。

4、 中信证券称，市场对 美联储加快货币紧缩的预期11月底以来逐步升温，而本次会议 美联储如市场预期加快Taper节奏，并暗示明年启动加息周期，预计 资产价格短期利空出尽，但中期利率上行风险在累积；此外，需要关注明年Q2美国就业缺口和通胀回落的幅度。

5、中信固收称，预计 美联储或将于明年3月完成Taper，6月首次加息，当前基准判断年内加息2次，第2次加息时点以及是否可能有第3次加息取决于明年下半年美国通胀和就业情况以及鲍威尔的讲话沟通；短期内 10年期美债收益率或将震荡上行，10年期中国国债收益率或易上难下。