【机构观点精粹】2021.9.9

1、 江海证券认为，近期股市反弹，商品暴涨，市场对 央行降息降准预期过于浓烈，中小银行理财业务发展的担心等等因素均对债券市场不利，目前债券市场的配置和交易的性价比均低，建议机构保持谨慎。

2、中金固收称，上周中资美元债一级新发约25亿美元，发行量较此前一周有所下滑。二级市场高收益再次下跌，投资级表现平稳。从总回报情况来看，上周中资美元债总回报率为-0.33%，其中投资级和高收益分别录得总回报率0.27%和-2.04%。

3、国君固收称，近年来货币政策提前布局已成常态，无论是2020年5月份的前瞻性收紧，还是2021年7月份的前瞻性降准宽松。如果用“跨周期调节”的理念重新审视下半年货币政策，这一轮宽松周期可能和以往都不一样，宽松的时间会拉得更长，节奏会变得更慢。

4、 中金公司：非公开债及短期融资券的估值稳定性较强，商业银行次级债及企业永续债过去一年中净值波动较大；外部评级对估值稳定性的区分度不高，隐含评级则有一定参考意义；剩余期限较短的债券历史波动率普遍相对较小；行业方面，随着数据时间跨度的拉长，城投的估值稳定性上升，其中江苏省表现突出。

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