【机构观点精粹】2021.7.20

1、中信固收称，随着上周公布的出口数据超预期，经济数据表明经济结构显著向好，政府和市场预期发生改变，降准对债市的利多效应逐渐淡出。由此来看下半年，货币政策已经做好铺垫，财政政策尚待发力，海外Taper预期会不断加强，市场对于对债市不宜过度乐观。

2、天风固收称，在MLF维持不变且央行操作维持常态化的情况下，LPR即使调降也难以改变债市上有顶、下有底的区间震荡格局，而且总体区间中枢能否显著下移还需进一步观察；对于长端仍持偏保守态度，继续维持十年国债（2.95%-3.35%）的判断不变。

3、浙商证券李超称，此次降准通过置换到期MLF可降低银行综合资金成本，进而引导至LPR及实体部门融资成本下行，后续存在LPR下降可能性。中国货币政策自去年5月即开始边际收紧回归正常化，总量性宽松政策实现了逐渐退出，再次宽松的空间较大。

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