【机构观点精粹】2021.2.10
1、江海证券称，近期虽然资金面有所宽松，但债市表现仍然不佳，主要出于对央行货币政策未来走势、利率债供给增加及通胀预期的担忧。从周一货币政策执行报告的表态看，央行再次向市场沟通了近期公开市场操作的意图并非货币政策的完全转向，现阶段央行仍然突出的是货币政策稳健中性的基调，这或将缓和市场的加息预期。
2、华创固收称，总结来看，1月金融数据体现了偏强的融资需求，主要来自于房地产销售和企业中长期融资，供给不同于往年，起到了抑制作用，在这种情况下金融数据仍超预期，一定程度显示基本面偏强的边际；房地产销售激增、基数因素和财政行为扰动对1月金融数据的总量和结构影响较为明显；对于政策而言，融资需求的偏强态势已经显露，印证了央行近期政策微调的动机，即1月货币政策对流动性的逐步回收和资金面的急剧收紧的目的或是结构性地抑制融资需求。后续来看，关注三条主线对未来金融数据的持续影响和央行政策态度的变化。
3、兴证固收评4季度央行货币政策执行报告称，经济增长和通胀形势处于政策合意区间；稳杠杆+防风险可能是现阶段政策的主要关注点；货币政策紧平衡可能是常态，但收紧的方式可能是放大波动；M2和社融增速大概率下行，信用端则发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用；存款基准利率是“压舱石”，但银行负债成本大概率降低，进而有助于企业融资成本进一步降低；稳杠杆+防风险的重要性提升，债市风险尚未完全释放。
4、中金固收评1月金融数据称，广义流动性的收缩以及信用风险的暴露可能最终会使得央行在货币市场和汇率层面进行适度的放松，预计在二三季度会出现。目前来看，资金面仍将处于不松不紧的精准滴灌状态，但二三季度可能货币市场和债券利率会有一定幅度的下行。我们仍建议一季度可以加大债券的配置，尤其是近期债券收益率又回升了一些，10年国债在3.2%上方可以坚定买入。
本文章转载自：Wind
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