【机构观点精粹】2021.2.9
1、江海证券称，短期央行货币政策实质性调整的概率有限，前期市场对货币政策的恐慌情绪也有望逐步平复，利率进一步向上压力有所减轻，利率存在一定的回落空间，交易盘可适度买入并持券过节。但从中期看，随着地方专项债的发行渐行渐近，通胀逐渐走高，货币政策重回宽松可能性降低，利率缺乏趋势性下行动力。
2、中信固收称，货币基金大多投资于期限短、安全性高的资产。债券投资占其资产比例的50%，而债券投资中70%投向了同业存单。因此市场利率中枢水平及同业存单收益率会在较大程度上影响货币基金收益率。货币基金收益率也呈现半年及年末走高的规律性，但其收益波动更小且滞后于同业存单收益率半个月左右。随着银行结构性存款压降完成，同业存单发行需求减弱，其利率也有所回落，预计年后市场流动性压力缓解，达到紧平衡，货币基金收益率继续上升的动力不强。
3、中金固收称，近期投资级美元债表现相较稳定，而高收益板块交易情绪偏弱。短期来看，由于经济修复仍面临一定压力，基准利率短期内是否能快速向上突破可能还需观察，同时投资级主体利差层面较其他市场的溢价仍存，不过后续随着疫苗的铺开和美国政府可能的财政刺激政策进展，经济将逐渐步入正轨，投资级主体仍需要防范基准利率上行带来的风险，而高收益板块则仍面临信用分化，后续也仍需警惕部分信用风险事件带来板块整体的估值波动。
4、中信建投称，央行维持市场资金面的紧平衡，一方面防范金融机构加杠杆带来的风险，另一方面也有意通过正常化的货币政策更好传导实体经济，目前资金价格中枢已经回归政策利率区间。信用债方面，当前资金面边际收紧，利率债上行幅度较大导致信用利差被动收敛，后续紧信用的预期喊话我们认为可能是信用利差走扩的一个催化剂，但是信贷实质性大幅回落可能性较低。板块方面仍然建议聚焦城投，地产方面主体信用资质分化持续。
本文章转载自：Wind
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