金融街下午茶（2025.03.20）

一、宏观

1、习近平总书记在云南省丽江市先后考察了丽江现代花卉产业园、丽江古城，了解当地因地制宜发展特色农业、加强历史文化遗产保护利用、铸牢中华民族共同体意识等情况。

2、3月LPR按兵不动，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。

3、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月20日以固定利率、数量招标方式开展了2685亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日359亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2326亿元，为连续三日净投放。

4、国家统计局发布2月份分年龄组失业率数据，2月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为16.9%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.3%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.3%。

5、商务部召开例行新闻发布会，发言人何咏前介绍今年1-2月我国对外投资合作情况。今年1-2月，我国对外承包工程完成营业额183.4亿美元，同比下降5.6%。新签合同额353.4亿美元，同比增长28.7%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额150.6亿美元，同比下降5.2%；新签合同额309.2亿美元，同比增长33.7%。1-2月我国对外非金融类直接投资229.7亿美元，同比增长9.1%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资55.2亿美元，同比增长17.6%。

商务部新闻发言人何咏前在例行新闻发布会上表示，今年在稳外资工作方面，除了落实好《2025年稳外资行动方案》，还将进一步扩大开放领域。何咏前表示，今年商务部将继续推动相关领域试点项目加快落地，稳妥有序扩大试点范围，同时，着力研究在教育、文化等领域扩大开放试点。

6、辽宁省统计局发布数据，1-2月份，全省规模以上工业增加值同比实际增长1.8%；全省固定资产投资同比增长10.5%。从三次产业看，第一产业投资同比增长21.9%，第二产业投资增长18.5%，第三产业投资下降2.7%。1-2月份，全省房地产开发投资下降23.6%，商品房销售面积下降3.1%；全省实现社会消费品零售总额1679.9亿元，同比增长4.4%。其中，全省限额以上消费品零售额721.3亿元，增长5.1%。

7、市场监管总局：开展整治滥用行政权力排除、限制竞争专项行动，强化政策措施公平竞争审查，持续清理和废除妨碍全国统一市场和公平竞争的各种规定和做法，制定重点领域公平竞争合规指引，着力解决限制企业迁移、限制商品要素自由流动、限制招投标、设置隐性壁垒等突出问题，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，为各类经营主体创造更加公平、更有活力的市场环境。

8、中国出入境管理局决定，从2025年3月20日起，为有需求的港澳台居民签发来往内地（大陆）临时通行证，并提供来往内地（大陆）通行证与居住证“双证关联”核验服务。

9、香港金管局维持基准利率在4.75%不变。 香港金管局称，香港金融及货币市场运作维持畅顺，市场流动性平稳，港元汇率稳定。港元拆息在联系汇率制度下整体上趋近美元息率，而较短期限的拆息就同时受本地市场港元资金供求影响，例如季节性因素及资本市场活动等。香港利率于可见的一段时间内仍可能会处于较高水平，而美国未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性，市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，应继续小心考虑及管理利率风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。

10、中国香港2月综合CPI同比升1.4%，预期升1.8%，前值升2.0%。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】上证指数跌0.51%报3408.95点，深证成指跌0.91%，创业板指跌1%，北证50跌2.74%，科创50跌1.13%，万得全A跌0.6%，万得A500跌0.79%，中证A500跌0.86%。A股全天成交1.48万亿元，上日成交1.51万亿元。

大盘尾盘不济走弱，三大指数集体收跌，微盘股指数逆势飘红。盘面上，午后题材轮动速度加快，军工、机器人、中药等轮动完毕后市场共振下跌，算力等热门题材冲高回落，部分高位股尾盘出现筹码松动，全天超3200股下跌。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数跌2.23%报24219.95点，恒生科技指数跌3.39%报5836.28点，恒生中国企业指数跌2.33%报8950.18点，恒生香港中资企业指数跌1.54%报3956.74点，大市成交2948.55亿港元。南向资金净卖出额为4.08亿港元。科技、地产、内险股走低，阿里健康跌逾6%领跌蓝筹，中国人寿跌近6%，华润万象生活跌逾5%。个股方面，吉利汽车涨逾1%，其2024年营收与利润双创新高。启明医疗涨逾48%，VenusP-Valve在澳洲成功开展首例商业化植入。

3、香港证监会正在咨询业界有关认购IPO新股融资的意见，包括恢复以往一般收取10%按金的做法。根据拟议规则，认购新股的融资比例最高不超过90%。此前，部分券商向客户提供高达200倍的新股融资，引发了监管机构对于潜在风险的担忧。根据拟议规则，如果客户提供股票作为抵押品，可相应减少按金。预计相关指引将很快出台。

4、茅台集团党委书记、董事长张德芹表示，茅台主动拥抱合成生物学技术，立足微生物资源优势，挖掘菌种资源，开发合成模块，并积极探索产业运用场景。与此同时，茅台将依托IT（信息技术）、BT（生物技术）、FT（食品科技）、MT（材料技术）的“4T”创新体系，将前沿科技深度融入ESG战略实践，通过前沿技术突破带动产业链绿色升级，加速自身绿色化转型。

5、东方甄选宣布，2022年4月-2025年3月东方甄选自营产品推出三周年，自营品全网销量超2.1亿单，客户总量达3086万人。同时，东方甄选自营产品销量占比升至46%，东方甄选自营产品货架销量占比突破60%。

6、吉利汽车在港交所公布财报，2024年收益2401.94亿元，同比增34%；汽车总销量达217.66万辆，同比增32%；净利润166.3亿元，同比增213%；建议末期股息为每股0.33港元，同比增50%。

7、京东外卖宣布，目前已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同，正逐步落实五险一金的缴纳工作。外卖全职骑手缴纳五险一金的所有成本，包含个人所需缴纳部分，全部由京东承担，确保骑手现金收入绝不会因为缴纳五险一金而减少，此项举措包含现有骑手和新加入的骑手。

8、腾讯游戏在全球游戏开发者大会（GDC2025）上发布了《王者荣耀世界》最新实机预告片。《王者荣耀世界》是《王者荣耀》同世界观衍生开放世界RPG游戏，已于今年1月获得版号，将登陆移动及PC平台。

9、平安联席首席执行官郭晓涛回应平安是否会在香港申请寿险牌照时表示，已观察到客户在大湾区享受医疗健康养老服务的需求越来越旺盛，将进一步满足客户在医疗健康养老方面的需求。平安正积极探索用各种方式满足客户需求，提高医疗健康养老布局和服务，将寿险业务进一步扩展到香港去。

10、汇丰维持香港最优惠贷款利率在5.25%不变。

11、富士康董事长刘扬伟预计，公司的服务器业务收入将在两年内超越 iPhone业务收入。

三、行业

1、央行数据显示，初步统计，2024年末，我国金融业机构总资产为495.59万亿元，同比增长7.5%，其中，银行业机构总资产为444.57万亿元，同比增长6.5%；证券业机构总资产为15.11万亿元，同比增长9.1%；保险业机构总资产为35.91万亿元，同比增长19.9%。

2、国家数据局局长刘烈宏主持召开数据标注领域民营企业座谈会，与海天瑞声、百度等11家民营企业代表座谈交流。刘烈宏表示，下一步，国家数据局将认真研究吸纳本次座谈会上民营企业代表提出的相关意见建议，在政策制定、技术攻关、标准制定等方面重点发力，为数据要素市场化配置改革提供好的政策环境和技术环境；同时，要加快培育壮大数据标注产业多元化经营主体，形成良好的数据标注产业生态，充分发挥数据要素叠加倍增作用。

3、科技部：今年中关村论坛年会将围绕AI大模型、具身智能、量子科技、脑机接口等前沿领域举办多场活动，深入探讨前沿科技和产业发展趋势。

4、我国机器人产业近年不断“进化”，蓄势待发已来到“井喷前夜”。数据显示，2024年全年，我国机器人相关企业注册量超19万家，创近十年注册量新高。

5、国家能源局：1-2月份，全国发电设备累计平均利用505小时，比上年同期减少61小时；全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%。

6、国务院国资委党委办公厅印发《关于开展中央企业青年创新行动的通知》，突出“小切口”，好操作、可落地，立足青年视角、汇聚创新合力，提出开展青年创新引领行动、开展青年创新成长行动、开展青年创新伙伴行动、开展青年创新孵化行动等4方面共10余项措施。

7、市场监管总局：开展整治滥用行政权力排除、限制竞争专项行动，强化政策措施公平竞争审查，持续清理和废除妨碍全国统一市场和公平竞争的各种规定和做法，制定重点领域公平竞争合规指引，着力解决限制企业迁移、限制商品要素自由流动、限制招投标、设置隐性壁垒等突出问题，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，为各类经营主体创造更加公平、更有活力的市场环境。

8、北京市副市长靳伟表示，今年中关村论坛年会将集中发布RISC-V、人形机器人、长安链、整车操作系统等一批开源项目，为创新交流合作搭建平台。

9、浙江省直住房公积金中心改进住房公积金提取机制，推出了省直公积金账户余额直接冲抵公积金贷款业务，缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款。

10、《深圳市工业和信息化局打造人工智能先锋城市项目扶持计划操作规程》，对具有推广价值和引领作用的人工智能行业应用示范标杆项目予以资助，对符合条件的项目按照经核定项目建设主体实际投入的30%予以资助，其中示范应用项目最高200万元、具有引领作用的标杆应用项目最高1000万元。

11、在华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东发表演讲。他正式公布了此前预热的新形态手机，命名为华为Pura X。

四、海外

1、美国总统特朗普：黄金签证的收益将用来偿还债务。

特朗普表示，美联储应该做正确的事，美联储降息会好得多。

2、欧洲央行行长拉加德：欧洲央行的分析显示，（美国）对来自欧洲的进口征收25%的关税将在第一年内使欧元区增长降低约0.3个百分点；欧洲以提高美国进口商品关税的形式做出的回应，将把这一数字进一步提高到约0.5个百分点；最新的欧洲央行工作人员预测预计2025年经济增长率为0.9%，2026年为1.2%，2027年为1.3%；关税和报复措施可能会使欧元区通胀上升0.5个百分点。

3、韩国代总统崔相穆与韩国央行行长，金融服务委员会和金融监督院官员召开会议。韩国政府称，将继续密切监控金融市场；即便市场波动性缓解，韩国依然面临不确定性。

4、瑞士央行降息25基点将政策利率下调至0.25%，符合市场预期。

5、澳大利亚2月季调后失业率4.1%，预期4.1%，前值4.1%；2月就业人口减少5.28万人，预期增3万人，前值增4.4万人。

6、英国2月失业率4.65%，前值4.60%；失业金申请人数增4.42万人，前值从增2.2万人修正为增0.28万人。1月三个月ILO失业率4.4%，预期4.4%，前值4.4%；就业人数增14.4万人，预期增9.5万人，前值增10.7万人。

7、瑞士2月贸易帐顺差48.03亿瑞郎，前值从顺差61.24亿瑞郎修正为顺差61.48亿瑞郎。其中，实际出口环比升4.2%，前值降3.90%；实际进口环比升3.3%，前值降1.90%。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘多数上涨，韩国综合指数收盘涨0.32%报2637.1点，权重股方面，浦项制铁涨6.24%，LG化学涨6.2%，三星电子涨2.91%，SK海力士涨2.19%。澳洲标普200指数收盘涨1.16%报7918.9点。新西兰标普50指数收盘涨0.07%报12054.72点。日本股市因假期休市。

2、英伟达CEO黄仁勋最新表示，中国人工智能企业DeepSeek发布的R1模型只会增加对计算基础设施的需求，因此，担忧“芯片需求可能减少”是毫无根据的。外界先前对“R1可能减少芯片需求”的理解是完全错误的，未来的计算需求甚至会变得要高得多。

英伟达首席执行官黄仁勋否认了有关英伟达与台积电等公司讨论组建财团投资英特尔的报道。

英伟达首席执行官黄仁勋表示，未来4年将在美国制造的芯片和其他电子产品上投入数千亿美元，相信特朗普政府可以加速美国人工智能产业的发展。

3、据知情人士透露，由英伟达支持的人工智能初创公司CoreWeave计划在本周启动IPO路演时，向投资者提出每股47至55美元的定价区间，这一价格区间意味着CoreWeave的IPO规模将达到23亿至27亿美元。

4、IBM正在美国裁员数千人，其中包括Cloud Classic部门四分之一的员工。

5、欧盟委员会称“不会限制无接口设备的推出”。这意味着若未来苹果推出仅支持MagSafe充电的无端口iPhone，该设备在欧盟国家的销售将完全合法。

6、OpenAI上线了推理模型o1-pro的API，100万输入/输出token价格分别为150美元和600美元。

7、由于监管原因暂停在欧洲推出人工智能聊天机器人近一年后，Meta将把它带到欧洲。该公司表示，从本周开始，Meta AI将在41个欧洲国家和21个海外地区的WhatsApp、Facebook、Instagram和Messenger上推出，但目前仅限于基于文本的聊天功能。

8、微软马来西亚公司将于2025年第二季度启动三个数据中心。

9、欢聚集团：2024年第四季度净营收5.494亿美元，市场预估5.504亿美元；调整后每份ADS净收益1.77美元，分析师预期1.24美元；预计2025年一季度净营收4.82亿-4.90亿美元，分析师预期4.903亿美元。欢聚宣布新一轮季度股息派发计划。根据该计划，2025至2027年，欢聚将向登记在册的股东派发现金股息，金额为每季度5000万美元（对应每股美国存托股0.93美元），合计现金股息总额度达6亿美元。欢聚同时宣布新增3亿美元股票回购计划，有效期截止至2027年12月。

10、商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文会见巴西淡水河谷集团首席执行官毕闻达。双方就中巴经贸关系、淡水河谷集团对华合作发展情况等交换意见。王受文表示，中国始终坚持对外开放不动摇，将一如既往扩大开放，鼓励外商投资，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。中方欢迎包括淡水河谷在内的巴西企业继续深化对华贸易投资合作，共享中国市场机遇。

11、软银集团已同意收购半导体设计公司安培计算机有限责任公司，此举进一步扩大了这家日本投资公司在人工智能基础设施领域的努力。据媒体看到的一份声明显示，软银将以全现金方式收购安培，这家总部位于加州圣克拉拉的公司的估值为65亿美元。这笔收购预计将于周三晚些时候宣布。

12、日本日野汽车因篡改柴油发动机排放数据，被美国法院判处支付16亿美元罚金并接受五年缓刑监管，期间禁止向美国出口自产柴油发动机。

13、三星电子将于下周推出人工智能（AI）驱动的最新家电产品，并公布其“超个性化智能生活”构想。

14、三菱日联金融集团已决定退出一个旨在实现银行业务脱碳的国际银行组织——净零排放银行联盟（NZBA）。三菱日联金融集团将成为继三井住友金融集团和野村控股之后，第三家退该联盟的日本机构。

15、挪威主权财富基金：将为其25%的所有权权益支付5.7亿英镑，这使得该投资组合的估值为26.59亿英镑。

六、期货

1、国内商品期市收盘涨跌不一，尿素涨逾3%，集运指数（欧线）跌逾5%；黑色系涨跌互现，线材涨逾1%，焦炭跌逾1%；基本金属涨跌不一，国际铜、沪铜、沪铝涨逾1%，碳酸锂跌近3%；能化品多数上涨，20号胶涨逾2%，沥青、纯碱涨逾1%；农产品多数下跌，菜粕跌逾3%，苹果跌逾2%；贵金属涨跌不一。

2、美国总统特朗普在白宫会见石油行业高管，计划在原油价格下跌和贸易战迫在眉睫的情况下，提高国内能源产量。

七、债券

1、国债期货全线收涨，30年期主力合约涨1.14%，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.07%。

2、中证转债指数收盘下跌0.25%，报434.62点，成交金额636.54亿元。万得可转债等权指数下跌0.22%，报207.99点。其中，科数转债、奥飞转债、欧通转债、雪榕转债、楚江转债跌幅居前，分别下跌9.02%、4.17%、4.06%、3.66%、3.65%。天创转债、精锻转债、纽泰转债、博俊转债、湘泵转债涨幅居前，分别上涨7.28%、6.36%、5.61%、5.42%、4.61%。

3、国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9355%、1.6670%、1.8320%，全场倍数分别为3.81、2.71、3.05，边际倍数分别为1.32、5.46、6.73。

4、进出口行1年、5年期金融债中标收益率分别为1.55%、1.7826%，全场倍数分别为2.67、3.9，边际倍数分别为2、1.38。

八、外汇

1、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2383，较上一交易日下跌20个基点。

2、中国2月Swift人民币在全球支付中占比4.33%，前值3.79%。