金融街下午茶（2025.02.21）

一、宏观

1、全国人大常委会法工委发言人办公室表示，即将召开的十四届全国人大常委会第十四次会议将对民营经济促进法草案进行二次审议。二审之后，常委会法工委还将进一步征求各方面意见，修改完善草案，保证民营经济促进法尽快审议出台。

2、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月21日以固定利率、数量招标方式开展了1825亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日985亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放840亿元。

3、市场监管总局召开2025年全国反垄断工作会议强调，做好今年反垄断工作，要突出重点、改革创新，加强公平竞争审查刚性约束，加强反垄断执法办案、制度建设和统筹协调，推进反垄断法治监管、信用监管、智慧监管，大力提升反垄断工作能力和本领，为加快构建全国统一大市场、促进经济持续回升向好作出新贡献。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】沪指创本轮反弹新高，科创50大涨近6%，TMT行业全线爆发。上证指数收涨0.85%报3379.11点，深证成指涨1.82%，创业板指涨2.51%，北证50涨2.77%，科创50涨5.97%，万得全A涨1.38%，万得A500涨1.05%，中证A500涨1.43%。本周，上证指数累计涨0.97%，录得周线三连阳；创业板指涨2.99%。

A股成交额时隔两个月重回2万亿规模。AI硬件题材全线大涨，服务器、算力方向领涨，寒武纪-U涨停。通信行业大涨，中国联通涨停，中国电信涨停创历史新高。机器人概念股再度活跃，杭齿前进8连板，江苏雷利、鼎智科技创出历史新高。

沪深两市主力资金净流入17.18亿元。场内个股涨跌互半难掩TMT赚钱效应火爆，申万通信行业成交超1500亿元创下历史天量；资金抱团大市值科技龙头成效显著，成交额超100亿元个股均录得不俗涨幅。

2、【港股收盘综述】三大指数在权重科技龙头和AI等热点概念带领下，全天涨势如虹，恒生指数收涨3.99%报23477.92点，周涨3.79%；恒生科技指数涨6.53%报5859.3点，周涨6.03%；恒生国企指数涨4.14%报8666.72点，周涨4.02%，均录得周线六连阳并刷新3年高位。大市成交3935.98亿港元，南向资金净买入140.35亿港元。科技龙头、三大运营商强势爆发，中国联通涨近16%领涨蓝筹，阿里巴巴绩后涨14.6%，成交额超440亿港元创历史天量；哔哩哔哩绩后涨16.5%，联想集团涨超15%创新高，中国电信涨近13%创新高。AI硬件、半导体延续涨势，中兴通讯涨超17%。

3、下周将有2只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有1只，合计发行约9144.0万股，预计合计募资35.46亿元。

4、证监会：2024年对42起操纵市场案件作出处罚，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2%，其中千万元以上罚单占比41.9%，向公安机关移送涉嫌操纵犯罪案件32件，移送犯罪嫌疑人104人。

证监会发布的第一批4起行政执法指导性案例，涵盖财务造假、欺诈发行、内幕交易、操纵市场等主要违法类型，体现严肃整治重点领域违法行为的决心，彰显全力维护资本市场平稳运行的监管态度。

证监会：我国股市中小投资者占比高达96％，风险承受能力薄弱，自力救济能力相对不足，是案件中“看不见的当事人”。对于执法个案中的证据采信、法律适用等具体问题，证监会在依法行政前提下，更多站在保护投资者的角度，既做好“技术判断”，更做好“价值判断”。

证监会：将深入推进新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地，强本强基，严监严管，强化监管执法政治担当，不断提升违法违规线索发现能力，压降办案周期，提升办案质效，对欺诈发行、财务造假、操纵市场、违规减持等恶性违法重拳出击，从严惩处，持续巩固并不断加强资本市场执法高压态势，继续发挥好与司法部门、金融监管部门等相关各方的治理合力，共同护航资本市场高质量发展。

5、最高检介绍，2022年至2024年，全国检察机关共起诉证券犯罪366件1011人，起诉案件数、人数年均增长30.5%、16%。最高检发布了第55批指导性案例，涵盖财务造假、欺诈发行、违规披露、内幕交易、操纵证券市场等重点打击领域，对上市公司实控人、董事长、高管、金融从业人员、中介组织人员以及非法获取内幕信息人员等全链条追责。

6、公安部公布5起证券交易犯罪典型案例，涉及内幕交易、操纵证券市场。其中，浙江吴某等人操纵证券市场案，以吴某为首的犯罪团伙长期采取多种方式操纵多只股票获利，共非法获利5.3亿元。江苏闫某等人操纵证券市场案，以闫某、朱某某为首的犯罪团伙通过其实际控制的169个证券账户，利用资金优势、持股优势，采取连续买卖、对倒交易等手法，操纵某股票，非法获利2.69亿元。

7、年内冠军基金鹏华碳中和主题将于2月24日起限购，个人投资者单日单个基金账户累计的申购、转换转入、定期定额投资金额限额设置为人民币100万元，该基金为闫思倩管理，年内回报率65.79%，年内涨幅第一。

8、工业富联业绩快报：2024年净利润234.14亿元，同比增长10.34%。公司云计算业务营收较上年同期实现超50%成长，占公司整体营业收入首度超过五成。其中，AI服务器营业收入较上年同期成长远超1.5倍，占整体服务器营业收入比例由三成提升至超四成。

9、上汽集团股份有限公司与华为终端有限公司在上海签署深度合作协议。双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等领域展开战略合作，打造全新新能源智能汽车。值得注意的是，此次代表两家企业签约的是上汽集团总裁贾健旭与华为终端智选车业务部总裁汪严旻，这侧面证实了上汽与华为的合作模式将是智选车模式，双方将在电动化、智能化方面展开深度合作。

10、渣打集团在港交所公告称，2024年经营收入按固定汇率基准计算增加14%至197亿美元，除税前基本溢利增加21%至68亿美元。

11、鸿海科技集团宣布，旗下鸿海研究院量子计算研究所最新量子容错计算成果获国际顶尖量子计算研讨会QIP 2025接收。

三、行业

1、国务院国资委：要着力强化中央企业推进人工智能发展的要素支撑，在编制企业“十五五”规划中将发展人工智能作为重点，打造更多科技领军企业，孵化培育一批初创企业。要加大资金投入，坚持产投结合、以投促产，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本。

国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动。会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。

2、中央网信办发布2025年“清朗”系列专项行动整治重点，重点整治任务主要包括：一是整治春节网络环境；二是整治“自媒体”发布不实信息；三是整治短视频领域恶意营销；四是整治AI技术滥用乱象，突出AI技术管理和信息内容管理，强化生成合成内容标识，打击借AI技术生成发布虚假信息、实施网络水军行为等问题，规范AI类应用网络生态；五是整治涉企网络“黑嘴”；六是整治暑期未成年人网络环境；七是整治网络直播打赏乱象；八是整治恶意挑动负面情绪。

3、工信部组织开展算力强基揭榜行动，将面向算力网络的计算、存储、网络、应用、绿色、安全等六大重点方向，发掘一批掌握关键核心技术、具备较强创新能力的企事业单位，突破一批标志性技术产品和方案。工信部将统筹利用各类资源对揭榜入围、优胜单位予以支持，推动优秀成果示范应用推广。

4、国家数据局综合司、公安部办公厅印发《全国数据资源统计调查制度》，自2025年1月开始实施，有效期3年。

5、2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-12月份，全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个。分地区看，北京、兵团、广东、江苏、上海、河南、安徽、广西、山西、湖南、湖北等11个地区2024年实际开工改造城镇老旧小区超额完成计划。（央视新闻）

6、为切实回应企业诉求，提振经营主体信心，促进经济回升向好，上海从降低税费成本、降低用工成本、用能成本、融资成本等五个方面共发布21项举措。其中，自3月起继续阶段性降低职工医保单位缴费费率1个百分点。继续阶段性降低失业保险单位费率0.5个百分点。制定实施女职工产假和生育假的社保补贴政策，对符合一定条件的用人单位，其女职工产假及生育假期间单位缴纳的社会保险费，可按50%比例申请补贴。

7、规范涉企行政检查，事关企业发展和营商环境的优化。浙江省印发的《关于严格规范涉企行政检查的实施意见》，对涉企行政检查作出系统全面规范，进一步稳定市场预期、激发市场活力。

8、广州正式开通首条自动驾驶示范运营专线，这也是全国一线城市中首个市中心前往交通枢纽运营专线。用户可搭乘自动驾驶车辆，从广州市区相应地点往返广州白云机场，或往返广州南站，该线路首次将自动驾驶车辆开进广州市中心、机场和高铁站，其中，路线还将途经广州城区和高速。

9、有网民在社交平台称“广东公布医保赤字”。对此，广东省医疗保障局相关负责人明确表示，2024年广东医保基金实现收支平衡、略有结余，当期结余无赤字。

10、中国团队在帕金森病治疗领域的研究获得重大突破。国家神经疾病医学中心、脑功能与脑疾病全国重点实验室、复旦大学附属华山医院郁金泰团队在国际顶级期刊Science（《科学》）在线发表帕金森病治疗领域重磅研究成果，在全球首次发现了帕金森病全新治疗靶点FAM171A2，并基于该靶点发现了可以延缓病程的候选药物。

11、中农集团发布声明称，近日发现媒体报道江苏中农生态农业科技集团有限公司产品无法兑付、其董事长陈井辉失联事件时，将该公司简称为“江苏中农集团”、“中农集团”，误导公众将该公司事件与中农集团相联系或混淆。“中农集团”是中国农业生产资料集团有限公司的简称，经长期使用，具有广泛的市场知名度、为相关公众所知悉，任何未经授权使用行为均为违法侵权行为。

12、DeepSeek宣布，接下来一周会陆续开源5个代码库，每日都有新内容解锁，进一步分享新的进展。DeepSeek介绍，当前在线服务的模块已经经过测试、部署完备，可以投入生产环境。

四、海外

1、美国总统助理斯蒂芬·米勒表示，总统特朗普终止了联邦政府内的所有多样性、公平性和包容性（DEI）的政策，并解雇了所有参与颁布这些政策的联邦工作人员，还恢复了死刑。

2、日本央行行长植田和男：债券收益率由市场决定，基本立场是，市场力量决定长期利率；如果市场出现异常波动，将随时准备采取灵活应对措施，例如通过市场操作来平缓市场波动；无法具体说明日本央行何时将进行紧急市场操作以缓解收益率波动；若国债收益率大幅上升，日本央行将灵活进行国债购买；0.5%的加息将使准备金的利息支付增加1万亿日元，货币宽松可能会带来更多副作用，将密切关注利率上升对经济的影响，若经济状况如预期改善将加息。

3、澳洲联储主席布洛克：目前劳动力市场仍然紧张，且可能有些过于紧张；澳洲联储理事会意识到政策存在长期和可变的滞后效应；理事会不想在宽松政策方面行动迟缓。

4、日本2月制造业PMI初值48.9，1月终值为48.7；服务业PMI初值53.1，1月终值为53；综合PMI初值51.6，1月终值为51.1。

5、印度2月制造业PMI初值57.1，预期57.4，1月终值57.7；服务业PMI初值61.1，预期57.3，1月终值56.5；综合PMI初值60.6，预期57.5，1月终值57.7。

6、法国2月制造业PMI初值45.5，预期45.5，1月终值45.0；服务业PMI初值44.5，预期48.9，1月终值48.2；综合PMI初值44.5，预期48.0，1月终值47.6。

7、德国2月制造业PMI初值46.1，预期45.5，1月终值45；服务业PMI初值52.2，预期52.5，1月终值52.5；综合PMI初值51.0，预期50.8，1月终值50.5。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘涨跌不一，韩国综合指数涨0.02%报2654.58点，本周累计涨2.45%，浦项制铁涨5.03%，韩华宇航涨2.33%。日经225指数涨0.26%报38776.94点，本周累计跌0.95%，中外制药涨4.47%，索尼涨2.17%，日产汽车涨9.47%。澳洲标普200指数跌0.32%报8296.2点，本周累计跌3.03%。新西兰标普50指数跌0.99%报12752.58点，本周累计跌1.82%。

2、消息称，微软正在为OpenAI的最新模型做准备，预计GPT-4.5最快有望于下周面世，微软预计GPT-5有望于5月下旬发布。更新后的GPT-5将对ChatGPT的使用方式进行重大改进，统一OpenAI的o系列和GPT系列模型，减少用户选择模型的困惑。

OpenAI：目前正在向澳大利亚、巴西、加拿大、印度、日本、新加坡、韩国和英国的专业用户推出运营服务。

3、美国微软公司推出全球首款基于拓扑量子比特的量子处理器“马约拉纳 1”，但业界期待微软公布更多技术细节。微软称，该量子处理器基于突破性的材料——拓扑导体构建，“标志着向实用量子计算迈出了变革性的一步”。据介绍，该款量子处理器在一块芯片上集成了8个拓扑量子比特，未来目标是扩展至百万量子比特。

4、日本财团起草特斯拉投资日产汽车的计划。由前特斯拉董事会成员水野弘道（Hiromichi Mizuno）领导的这项新提案得到了日本前首相菅义伟的支持。日产汽车公司的几位董事会成员了解这一举措，提案设想成立一个投资者财团，特斯拉是最大的支持者，还包括富士康少数股权投资的可能性。

5、意大利反垄断机构启动对STELLANTIS、特斯拉和大众汽车的调查。

6、消息称，苹果iPhone16e所用的A18芯片采用台积电第二代3nm工艺N3E打造，而自研5G芯片C1中的基带和接收器也均由台积电代工。

在移动浏览器市场创新问题上，苹果公司正和英国监管机构竞争与市场管理局（CMA）展开交锋。苹果认为，CMA提出的补救措施可能扼杀创新，并造成资源浪费。CMA则认为，苹果滥用其生态系统控制权，限制了竞争对手浏览器的创新。

7、Spotify宣布将开始接受通过ElevenLabs的AI语音软件录制的有声书，并称看到了数字语音叙述在推动和拓展有声书市场方面的潜力。作者可以通过ElevenLabs用29种语言为自己的有声书配音，且有多个合成语音选项可供选择。

8、英国竞争与市场管理局：花旗、汇丰控股、摩根士丹利和加拿大皇家银行将支付总计超过1亿英镑的罚款。

9、数据显示，美国电商巨头亚马逊的季度销售额有史以来首次超过了美国最大实体零售商沃尔玛。亚马逊本月较早时报告称，第四季度销售额达到1878亿美元，而沃尔玛周四公布的财报显示，其第四季度销售额为1805亿美元。

10、欧盟委员会批准一项总额9.2亿欧元的国家援助计划，支持德国英飞凌科技公司在德国德累斯顿建设一家芯片制造工厂。

11、日本铠侠控股宣布开发出新一代NAND型闪存，代表性能的层数为332层，比以往的218层有所增加。数据传输速度提高33%，读取数据时的电力效率也得到改善。

12、消息称，三星电子的4nm先进制程良率已升至接近80%，并在近期陆续获得了来自中国企业的ASIC代工订单。

六、期货

1、国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系多数上涨，焦煤涨逾2%，焦炭、铁矿石涨逾1%；基本金属涨跌互现，沪锡涨逾1%，碳酸锂、工业硅跌近1%；能化品多数下跌，玻璃、燃油、丁二烯橡胶跌逾1%；农产品多数上涨，苹果、豆一、豆粕涨逾1%；贵金属均下跌；集运指数（欧线）跌逾2%。

2、日本纸业协会表示，2024年日本国内纸张和纸板的出货量为1991万吨，较上年下降2.9%，为39年来的最低水平。出货量下降的原因是报纸出版商终止了晚间版，而减少办公室纸张使用的趋势仍在继续。

七、债券

1、国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.98%，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.02%。

2、中证转债指数收盘涨0.62%，万得可转债等权指数收盘涨1.01%。其中，72只可转债涨幅超2%，欧通转债、银轮转债、奥飞转债、科数转债、集智转债涨幅居前，分别涨20%、17.27%、12.4%、12.13%、10.36%。跌幅方面，北方转债、伟隆转债、通光转债、东时转债、金轮转债跌幅居前，分别跌1.89%、1.82%、1.36%、1.34%、1.3%。

3、进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.5064%、1.5729%，全场倍数分别为2.38、2.44，边际倍数分别为1.06、1.11。

八、外汇

1、周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2554，较上一交易日涨62个基点，周涨100个基点。人民币对美元中间价报7.1696，调升16个基点，本周累计调升10个基点。