债市综述（2025.7.11）

1、债市期、现货同步走弱，银行间主要利率债收益率纷纷上行，幅度多在1-2个bp；国债期货集体下滑，30年期主力合约跌0.36%。资金价格变动不大，存款类机构隔夜质押式回购利率小幅上行，目前位于1.32%位置。七天质押式回购利率上行近2个bp，现位于1.49%位置。交易员称，流动性宽松程度开始收敛，以及A股持续向好，都压制债市。除此之外，有消息称河北省指导农商行压降债券投资占比，目前还不能确认真伪，市场还在观望之中。

2、交易所债券市场收盘，“山东2516”、“山东2522”涨超3%，“24资产04”、“福建2509”、“24中化16”、“24深高03”、“22宁港03”、“25首钢K4”涨超1%。“12国债18”、“22万科07”、“17国债10”跌超1%。此外，万得地产债30指数跌0.06%，万得高收益城投债指数涨0.02%。

3、中证转债指数收盘上涨0.40%，报450.71点，成交金额669.07亿元。万得可转债等权指数上涨0.28%，报213.99点。其中，“N华辰转”涨57.30%，“N路维转”涨34.74%，此外，塞力转债、宏柏转债、飞鹿转债涨幅居前，分别涨15.58%、7.20%、7.18%。中旗转债、联得转债、中宠转2、天源转债、新港转债跌幅居前，分别跌7.14%、6.33%、5.99%、5.50%、4.73%。

4、7月10日货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.56BP报1.3227%，7天期上行1.78BP报1.4945%，14天期上行2.54BP报1.5391%，1月期上行0.6BP报1.55%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行0.34BP报1.3354%，7天期下行1.25BP报1.4869%，14天期下行1.99BP报1.5154%，创2022年10月以来新低；1月期上行0.04BP报1.64%。

5、Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.3BP报1.316%；7天期上行1.0BP报1.474%；14天期上行0.3BP报1.498%；1个月期下行0.1BP报1.538%，创2022年9月以来新低。

6、周四银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨2.0个基点报1.4%；FR007涨2.0个基点报1.53%；FR014持平报1.55%。

7、周四银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨1.0个基点报1.34%；FDR007涨2.0个基点报1.5%；FDR014持平报1.5%。

8、国开行1年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.3838%、1.5564%、1.6790%，全场倍数分别为2.92、2.71、2.74，边际倍数分别为1.79、3.83、13.22。国开行185天、3年、7年期金融债中标收益率分别为1.3908%、1.5370%、1.6555%，全场倍数分别为2.97、2.23、4.5，边际倍数分别为2.17、8.31、10。进出口行3年期固息债“25进出13”中标利率为1.4%，全场倍数4.22，边际倍数1.29。

9、欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌1.6个基点报4.593%，法国10年期国债收益率涨3.7个基点报3.395%，德国10年期国债收益率涨3.2个基点报2.702%，意大利10年期国债收益率涨3.5个基点报3.557%，西班牙10年期国债收益率涨2.6个基点报3.316%。德国国债和英国国债走势分化，市场下调欧洲央行降息预期。

10、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.13个基点报3.870%，3年期美债收益率涨2.78个基点报3.836%，5年期美债收益率涨3.15个基点报3.932%，10年期美债收益率涨1.78个基点报4.348%，30年期美债收益率涨0.30个基点报4.868%。美国上周初请失业金人数连续第四周下降，且创两个月来最低水平，显示劳动力市场依然强劲。这一数据可能缓解市场对经济放缓的担忧，推动美债收益率上行。