债市综述（2025.7.04）

1、【债市综述】银行间主要利率债收益率整体稳中稍降，超长期国债及10年国开债则表现略弱。国债期货窄幅震荡为主，30年期主力合约跌0.02%，5年及2年期主力合约微升。资金面更显宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率继续下行，幅度超4个bp，目前位于1.31%位置，七天质押式回购利率下行超3个bp。交易员指出，跨季后资金有望延续偏松局面，但仍不足以推动市场打破当前低波动状态。

2、交易所债券市场收盘，“24重药1C”涨超7%，“22温岭01”、“24中交K2”涨超1%，“22万科02”、“25中海02”、“23深铁15”、“22万科04”小幅上涨。“12国债18”跌超1%，“21国债11”、“23万科01”、“15国债28”小幅下跌。此外，万得地产债30指数涨0.08%，万得高收益城投债指数涨0.02%。

3、中证转债指数收盘上涨0.56%，报446.81点，成交金额660.85亿元。万得可转债等权指数上涨0.64%，报213.25点。其中，塞力转债、永安转债、惠城转债、景23转债、博瑞转债涨幅居前，分别涨20.00%、13.94%、11.90%、6.28%、5.86%。测绘转债、应急转债、飞鹿转债、欧通转债、金陵转债跌幅居前，分别跌8.15%、5.15%、4.55%、3.07%、2.99%。

4、7月3日货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行4.47BP报1.315%，创2024年12以来新低；7天期下行3.79BP报1.4674%，创2024年10月以来新低；14天期下行2.68BP报1.5425%，1月期上行0.58BP报1.6669%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种下行5.14BP报1.331%，创2024年10月以来新低；7天期下行6.06BP报1.4614%，创2023年1月以来新低；14天期下行2.8BP报1.5525%，创2022年10月以来新低；1月期下行4.02BP报1.6245%，创逾一个月新低。

5、Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行5.0BP报1.315%，创2024年12月以来新低；7天期下行4.1BP报1.456%，创2023年1月以来新低；14天期下行1.4BP报1.54%；1个月期下行1.55BP报1.594%，创2022年9月以来新低。

6、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌6.0个基点报1.38%；FR007跌6.0个基点报1.52%；FR014跌4.0个基点报1.56%。

7、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌5.0个基点报1.32%；FDR007跌3.0个基点报1.47%；FDR014跌2.0个基点报1.53%。

8、国开行1年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.3078%、1.5079%、1.6491%，全场倍数分别为3.36、3.05、2.66，边际倍数分别为1.37、2、145。国开行185天、3年、7年期金融债中标收益率分别为1.3208%、1.5019%、1.6499%，全场倍数分别为3.31、2.23、5.89，边际倍数分别为1.25、2.7、1.03。

9、欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌7.1个基点报4.538%，法国10年期国债收益率跌4.8个基点报3.272%，德国10年期国债收益率跌4.3个基点报2.611%，意大利10年期国债收益率跌6.5个基点报3.446%，西班牙10年期国债收益率跌4.8个基点报3.225%。

10、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨9.92个基点报3.880%，3年期美债收益率涨7.59个基点报3.837%，5年期美债收益率涨6.95个基点报3.932%，10年期美债收益率涨6.30个基点报4.342%，30年期美债收益率涨5.42个基点报4.858%。分析称，美债收益率上涨主要由美国劳动力市场数据强劲引发，市场对美联储降息的预期大幅降温，美元指数随之走强，进一步推动了美债收益率的上行。