债市综述（2025.02.20）

1、【债市综述】周三，现券期货震荡回暖，银行间市场中长债偏强。截止17时左右，5年及7年期国债活跃券收益率下行超1bp，10年期“24附息国债11”下行0.75bp，30年期“24特别国债06”下行1.1bp。存款类机构主要回购加权利率普降，隔夜回到1.9%附近。

2、国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约跌0.01%。

3、交易所债券市场收盘，万得地产债30指数跌0.25%，万得高收益城投债指数跌0.02%。地产债多数下跌，“23万科01”跌超6%，“20万科08”、“22万科04”等跌超1%。

4、中证转债指数收盘涨0.95%，万得可转债等权指数收盘涨1.25%。逾八成转债上涨，其中福新转债、智尚转债、锋工转债、北方转债、斯莱转债涨幅居前，分别涨20%、14.34%、13.12%、11.48%、10.8%。跌幅方面，2只可转债跌幅超2%，威派转债、亿田转债、塞力转债、华锋转债、垒知转债跌幅居前，分别跌9.54%、3.66%、1.86%、1.21%、1.13%。

5、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行5.13BP报1.9142%，7天期下行28.6BP报2.0587%，14天期下行21.41BP报2.2526%，1月期下行1.69BP报2.0931%。

6、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.8BP报1.915%；7天期下行27.5BP报1.934%；14天期下行15.8BP报2.269%；1个月期上行0.4BP报1.77%。

7、银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001持平报1.94%；FDR007跌30.0个基点报2.1%；FDR014跌18.0个基点报2.27%。

8、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌30.0个基点报2.05%；FR007跌40.0个基点报2.1%；FR014跌20.0个基点报2.3%。

9、一级市场方面，进出口行7年期固息债“24进出清发17(增发5)”中标利率为1.7188%，全场倍数3.45，边际倍数5.6。 财政部91天、7年期国债加权中标收益率分别为1.4249%、1.6130%，边际中标收益率分别为1.4815%、1.6349%，全场倍数分别为2.61、2.9，边际倍数分别为1.22、1.94。 农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.4343%、1.7310%，全场倍数分别为3.12、3.13，边际倍数分别为2.38、1.97。 财政部在香港成功发行125亿元人民币国债，其中，2年期国债中标利率1.75%，3年期中标利率1.80%，5年期中标利率1.88%，10年期中标利率2.08%，30年期中标利率2.37%。

10、美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌3.37个基点报4.2676%，3年期美债收益率跌4.5个基点报4.2836%，5年期美债收益率跌3.38个基点报4.3648%，10年期美债收益率跌1.96个基点报4.5327%，30年期美债收益率持平报4.7667%。

11、欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨5.3个基点报4.609%，法国10年期国债收益率涨8.4个基点报3.286%，德国10年期国债收益率涨6.4个基点报2.555%，意大利10年期国债收益率涨9.4个基点报3.639%，西班牙10年期国债收益率涨7.9个基点报3.174%。