今天MLF等量平价续作、5月经济数据均略好于预期，债市小幅承压。T收于100.225，比前一日下跌0.1%。截止下午5:30，短端收益率波动不大，1Y还有小幅下行；3Y-5Y上行1BP左右，7-10Y上行1BP以内。
经济数据上，疫情缓解后，生产、投资和消费均出现了弱复苏，但地产对经济仍有拖累，就业数据16-24岁较不理想。市场对经济V型复苏不抱希望，认为复苏的力度、弹性都比较缺失，较为一致的想法是呈现U型复苏的走势。
资产轮动方面，股市的券商、保险、化工、计算机、新能源汽车等板块自昨日起拉升显著，今日得以延续。股市虽在尾盘小幅回落，但中长期向好的趋势并没有改变，提振了风险偏好。
海外方面，美联储今夜的发布会非常重要。芝商所CME的美联储观察已将75BP的预期概率提高到93.7%，且预期概率连续三日急升，这在近几年中较为罕见。甚至债王喊出了加息200BP的豪言，侧面反应出通胀之严重，联储之被动。近期美元、美债、黄金等均对此进行了强有力的定价，但中债不为所动，是否是真脱钩还是会补定价，有待观察。
我们认为，经济基本面、资产轮动和海外形势均不支撑中债后期的走强，维持前期策略不变，成本好的空头控制仓位风险下可继续持有。耐心观察阻力位附近的市场表现，以220003为例，2.85%附近是较强的阻力带，若能打开收益率上行空间，则收益率可能再上一个台阶。
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本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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