昨天市场对特别国债发行的预期升温，但晚间的国常会并未提及特别国债，市场对供给冲击的担心有所缓解。国常会要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。今年高校毕业生再创新高，但疫情叠加海外政策收紧，就业供需矛盾突出，今年的高校毕业生可能要挨过一阵艰难的日子。
昨晚美股继续大跌，纳指或有腰斩的可能性，市场觉得美股的下跌是当前最为确定的事情。在公布通胀数据后，美债收益率先是快速上行至3.0%，后又回落至2.9%附近。在资金充裕、全球风险资产回落的背景下，今天的债市小幅回暖。T收于100.685，比前一日上涨0.17%。截止下午五点半，1-5Y下行2BP左右，7-10Y下行1BP左右。
近期市场多空博弈加剧且割裂，多头和空头谁都无法获得短期的胜利。技术上看，今天T2206上下影线对称，实体不大不小，表示当前位置多空争夺激烈。短期经济金融数据较差和后期国内稳增长、中美部分关税减免有望的矛盾使得债市博弈空间较小。中午，韩文秀副主任在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，要抓紧谋划和推出增量政策工具。我国的财政政策、货币政策和其他政策有足够的空间和多样化的工具，我们在应对经济下行压力方面有丰富的调控经验，将会进一步加强相机调控，该出手时就会出手。“增量政策工具”的提出给了债市YY货币政策的机会，午盘T快速拉升至100.7高位。
笔者还是维持前期观点，认为当前债市无趋势可言，和两个月前一样，多空双方都要降低预期。2022年已经过去五个月了，这5个月充斥着各种各样的信息，然而十年国债还是在20BP的振幅内震荡，没有走出趋势性行情。在今年这样一个国内外环境都较为复杂的背景下，躺平的票息策略或是目前较优的选项，利用收益率反复回踩2.8%一线，可以出多进空。
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本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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