昨日央行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。通知中也指出截止4月中旬央行已上缴结存利润6000亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。货币政策取向偏主动，市场宽松预期犹存。然而受降准不及预期、上海疫情出现拐点和近期稳增长政策频出影响，今日债市继续小幅下挫。T收于100.19，比前一日下跌0.05%。截止下午五点半，1Y下行1BP左右，3-5Y上行0.25BP，7-10Y上行0.5BP,曲线走陡趋势不变，具体走势见下图：
（全天债券走势，数据来自WIND）
除了上文所说的国内利空因素，今日美联储官员再次表达鹰派观点，称需将今年的基准利率提高到3.5%左右，期间需要多次加息50个基点，并不排除加息75个基点的可能性。同时援引格林斯潘领导下的美联储在1994年进行了这种幅度的加息，实现了长达十年的扩张。美联储即将进入5月会议缄默期，主席鲍威尔将在本周五凌晨发表此次缄默期前的压轴讲话。预计将确定5月加息幅度和缩表节奏，由此本周外部压力也不小。
环顾四周，此时债市多头似乎只剩下货币环境宽松可以博弈。我们估计收益率走势总体仍以震荡为主，短期一两周基本面、市场情绪、外围环境均偏空，投资者可暂时暴露空头仓位，待空头情绪释放完，重新反手买入。
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