昨晚总理召开国常会，继续强调稳增长。基建作为稳经济的抓手再次被强调，会议要求按照资金跟着项目走的要求，尽快将去年四季度发行的1.2万亿地方政府专项债资金落到具体项目。抓紧发行今年已下达的专项债，用好中央预算内投资，撬动更多社会投资，力争一季度形成更多实物工作量。在“稳增长”的政治动员下，债市收益率早盘承压，收益率小幅上行。午盘由于消息影响，T直线拉升，收于100.69，比前一日上涨0.11%。截止下午四点半，各期限收益率下行1-1.5BP左右，具体走势见下图：
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（全天债券走势，数据来自QB）
分析基建的三大要点：政府意愿、资金来源和项目建设。目前看来只等各地快速上马基建项目了。但会议又强调不会大水漫灌，且近年来我国“基建狂魔”形象有所改变。一是经过多年的大建大修之后，“基建狂魔”无法持续，没有那么多项目；二是2008年以后基建拉动的行情导致地方债务急剧扩张。因此，今年基建即使托举经济也不会像前些年一样。
上午的债市基本处于无聊状态，午后一则关于专项债维持去年的发行量消息打破市场的沉寂。T直线上拉2毛线，并且在高位震荡，没有出现大规模的止盈盘。成交订单上，价格呈现哑铃状态，具有典型的消息驱动型行情特征。笔者建议保持冷静，不要盲目跟风。上涨空间有限，风险和收益不成正比。明后两天将公布美国CPI、PPI数据，需予以关注。
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