今天债市波动放大，期货振幅三毛钱，且都是由午后1：00~2：00之间的多空快速博弈贡献的。十年国债期货收于100.04，与前一日持平。截止下午三点半，短端小幅下行，其余各期限没有太大的波动，具体走势见下图：
（全天债券走势 数据来自QB）
昨天公布的经济数据整体利空债市，生产略高于预期体现了保供稳价的效果，地产的下滑对整个产业链仍有影响，尤其中游还是表现不振，下游在出口韧性下数据表现较好。投资方面，房地产自然是不能看了，预售资金的管理加剧了房地产企业的现金流危机，后期保障房可能会对地产有所支撑，但期望不宜过高。基建还是像我们下飞行棋的感觉，经济都已经经历恢复—企稳—弱衰退了，基建还没咋启动。制造业是三项中表现较好的，上市制造业的三张表也表现优异，期待明年制造业可以再接再厉。消费这次挺亮眼，但细分下数据主要也有涨价的原因。失业率似乎也没体现现实，结构性失业的情况还是挺严重，比如农民工和大学生。总体而言，数据并没有预期中悲观，但是股跌债涨。晚上也有公众号发了讨论数据和价格之间问题的文章。市场的这一走势并没有出乎我们的意料，在很多期的日评中我们都强调过数据和价格之间的关系。经济数据提供的是一个环境，价格在环境中形成，环境自然对价格是有影响的，但不是线性的因果关系，如何影响，必须要研究市场微观结构。
回到今天的盘面，午后各大媒体发了领导人和拜登总统的会晤情况，但提及市场关注的关税篇幅较小，且未提要取消关税，T似乎对此反应了一下，一点半急速拉升，后在交易盘的止盈下回落。要是债每天都能这么波动就好了！
展望后市，笔者对方向并不悲观，但可能空间有限。当前还是逢收益率高点买入，十年国债突破2.9%后可着手小幅做空（只是高频交易的策略）。
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本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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