今日资金（2021.04.01）
今日资金趋势上呈现先松后紧再宽松的态势。早盘起隔夜大行大量融出，成交价格从开盘2.1%的位置快速下行到2.0%，但十点过后，资金面突发收紧，融出量骤减，隔夜利率回到2.1%以上水平，7天从减点2.05-2.1%左右的利率回升到加权以上。全天来看，隔夜加权收盘在2.12%，7天收盘在2.15%，全市场隔夜成交量为3500亿元。
大家期待已久的4月终于到来了。本月的资金面让银行间参与者既带有一点点恐惧，又充满着期待。从历史回溯来看，往年4月因为是缴税大月，税期的资金面往往非常紧张，存单、短债的价格也会在下半月突发上行，经过今年1月份的洗礼，大家对4月的到来已经抱着十分敬畏的心情。从数据上来看，今年4月20日缴税测算约26000-27000亿元，国债地方债预计融资约1500亿元，预计缴准金额约500亿元，财政投放预计24000亿元，OMO由于日常100忽略不计，由此测算4月整体流动性缺口约5000亿元规模。
因此，目前的关键就在于央行在20日税期会提供多少的流动性支持，在支撑这5000亿元的缺口，如果投放较为充足，则可平稳度过，如果维持“日经”操作，则恐生变数。由于三月的宽松超预期，1年存单大卖，银行资管类机构目前杠杆率已经到了临界值，各机构如需稳健操作，还需根据自身的融资能力（这一点在一月份的时候应该已经心中有数了）先人一步做好布局。
本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：沈煜
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