芒格一番话助我投资上新境   2016年2月12日芒格在Daily Journal（以下简称DJCO）年度股东大会的问答环节之前，对台下参会的投资者说了这么一番话：“你们现在拥有的是一家投资软件业的类风投公司，我们在原有的报纸业务上添加了软件生意。如果你喜欢风险投资，我们公司的股价可能是合理的，但你们是老式的本杰明.格雷厄姆迷（隐含的意思是这样的...

周其仁：中国经验的真正秘密   每个国家在每个历史时代都有既得利益问题，一套体制就是一个既得利益格局。问题是，中国的既得利益为什么特别顽固？   张五常教授在《中国的前途》一书中介绍：“科斯对经济制度运作理解的深入，前无古人，且对中国的经济前途深表关怀。”书中提到科斯两篇大作，用产权与交易费用的概...

霍华德·马克斯的“第二层次思维”   投资不易   2011年，当我将近写好《投资最重要的事》这本书时，有幸与查理·芒格(Charlie Munger)共进午餐。聚餐结束后我起身离开，他说了一句关于投资的话，至今仍萦绕在我的脑海中：“投资本来绝非易事...

华生：万科之争的真相与遗憾 万科之争的意义与遗憾   万科股权与控制权之争升级以后，不少人问我同一个问题：你作为一个别人眼中事业有成、家庭幸福的知名经济学家，为什么要蹚这一摊浑水，卷入这样一场混战，引起诸多争论和谩骂不说，还冒着声誉被诋毁、人身受威胁的风险。如若没有很大利益在其中，这样做是为什么？值得吗？   是啊，事过之后，...

随机、赌徒谬误、小数定律，概率论中最简单的智慧 "这是一个学物理的理科生，用理性的思维看待生活中的各种谬论，从科学角度解释这些现象的起因。就像文中所写：我们不能只凭自己的经验，哪怕加上家人和朋友的经验，去对事物做出判断。我们的经验非常有限。别看个例，看大规模统计。"   我认为人人都应该学一些概率知识，它现在是公民...

王国斌：价值投资的制度基础 5月12日，由中国基金报主办的第四届中国机构投资者峰会在深圳举办，知名投资人、东方证券资管公司前董事长、君和资本创始合伙人王国斌做了题为《价值投资的制度基础》的演讲。   王国斌称，价值投资的基础是对财产权利的尊重、对合同的保护以及对市场制度的坚定信念，三者缺一不可。另一方面，资本市场中的价格变动，需要纠错机制和价值发现机制，任何...

巴菲特同门师兄，48年累计回报1240倍，给了48个实用锦囊 师从格雷厄姆，巴菲特的同门师兄；   1955年成立了沃尔特•施洛斯合伙人公司，管理自己和合伙人的资金，直到2002年他87岁时才退休；   在1955年到2002年的48年里，投资年复合回报率高达16%，累计回报1240倍；   ...

3年从300美元到百万，“华尔街鬼才”伯纳德·巴鲁克的投资哲学   他既钟情于股市又热衷于政治，被人们冠以“总统顾问”、独狼、投机大师、“公园长椅政治家”等美名。然而人们更愿意称他为“在股市大崩溃前抛出的人”，他就是华尔街大冒险家&mdash...

启示一：乱局即大局   索罗斯的一项重要能力就是在凡人眼中的一场混乱，他却能辨识混乱的类型。一个长期追踪避险基金绩效的华尔街公司的领导人李伯说：他以全球的角度观察大势，他极了解市场是如何运作的，因此他清楚的何处可以运用杠杆操作，不论是知识性或金融性的杠杆。   索罗斯说过：金融市场天生就不稳定，国际金融市场更是如此，国际资金流动皆是有荣有枯...

巴菲特：印度崛起是下一个让我愿意立即跳上飞机去寻找的大机遇   Hilglights：   如果你告诉我印度有家很好的公司正在出售，我现在就买机票。真的，我直接跳上飞机。 我认为很多印度正在经历的变革都是好的，印度的潜力无与伦比。 我公司里最有价值的员工叫Aji...

金钱、斗争与宿命十年：从网游七雄到三国博弈 一、镀金与新机   2007年，算是游戏业的黄金时代。   巨人、完美、金山、畅游以及网易、腾讯、盛大，豪杰并起，江湖是“网游七雄”。稻菽千重浪，英雄下夕烟。   这一年，三家“游戏”公司，先后上市。10月9日...

刘鹤：我感到了真正的危机，中国要建一道防火墙 当我看到美联储不断降息和对金融体系注入大量资金之后，我感到了真正的危机，因为挽救的对象是本应受到惩罚的不道德行为。在全球化曲折发展的形势下，中国的确要建立起一道安全的防火墙，这就是真正扩大内需，稳步提高中等收入者比重，不断加强教育，推动城市化的有序发展，使中国成为市场规模巨大的创新型国家。   ...

专访荣正资本创始人郑培敏：就在小镇做投资，决不去华尔街 也许两年前还有人不知道荣正资本这家投资机构，但现在只要关注文娱行业，就没法轻易绕过。   2015年，一部票房14亿的《夏洛特烦恼》，不仅捧红了开心麻花，也捧红了开心麻花背后的投资方——荣正资本。   如今，开心麻花和锦辉传播，国内舞台剧两大巨头背...

要读懂中国的上市公司，就必须先读懂美国的上市公司，因为美国作为全球最发达的资本市场，拥有全世界最伟大的优质上市公司生态，他们的诞生、成长、辉煌、落寞、转型重生，无一不闪烁着人类的智慧与光芒。

2017年5月12日央行开展MLF操作点评

我们家经济反弹，别人家股市上涨！   上周美日欧股市大幅上涨，韩国、印度、香港等新兴市场也普遍上涨，黄金石油下跌，金属价格反弹，国内股债继续下跌。   中美经济、股市巨大反差！目前中国和美国都公布了1季度经济数据，如果直接看GDP增速，中国1季度GDP同比增速高达6.9%，是过去1年半的最高点。而美国1季度GDP环比增速仅为0.7%，同比增...

经济回暖 政策收紧态势更加清晰 当前中国经济的主要亮点   一季度经济反弹向好的态势似乎是全面的，不仅体现在投资方面，消费与出口亦明显好转。可以说，“三驾马车”共同发力，推动一季度中国经济增长获得超预期6.9%增速。   民间投资延续反弹。投资方面是受前期宽松的政策支持最为显著的部分。一季度全国固定资产投...

可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力之争了。互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一系列王者的优势丧失。