对巴菲特最大误解，是错把他当做“股神” 数量巨大的股民，撑起了巴菲特“股神”的名头，但这种称呼实际上掩盖了他给商业社会带来的价值。巴菲特并不教大家如何“炒股”，他理念的真正价值在于教如何看待企业和市场，如何看待企业的长期价值创造。   对于那些股市投机者，巴菲特的理念对他们几乎没有...

一二三线城市的用户消费习惯，已经细碎得没有规律 房价和消费，总有千丝万缕的关系，说不清道不明，但总是紧密的裹挟在一起。   01   大润发华东地区门店的数据显示，2019年1月～2月三四线城市车厘子的整体销量，同比增长37%，同时，来自天猫的数据也表明，三四线城市人群购买车厘子的人群，增幅远高于一线城市。  ...

世界永远年轻，而你终将老去：十大快消巨头团灭前夜 快消品巨头们的拥趸认为，前者从19世纪以来打造的“品牌、资本、渠道、产品、人才”五维护城河，后来者将永远无法逾越。   但今天，我们观察到快消品巨头的护城河，正濒临崩塌。   股价是值得考量的信号，十大快消品巨头中，对比五年前的股价：百威英博跌了23%，卡...

全球金融市场的五个时代 我们目前处在金融市场再度回归全球化的第四个时代。随着技术的变革，我们将会迎来全球金融市场一体化的第五个时代，无国界、无交易所、7*24小时交易。这个时代一定会到来，关键在于何时到来、如何到来。   政治和经济可以决定金融市场的局限性——这两个因素决定公司可以存在于私人还是公共部门，可以控制金融市场的资本流...

约翰·博格：一个崇尚节俭的王国，它的国王生活也很简朴 尽管已过去半个多世纪，一切仿佛又回到从前。当时的我是普林斯顿大学3年级主修经济学的学生，小平头打扮，还未完全褪掉青涩的面孔，内心惴惴不安但又对未来充满希望。坐在新开张的费尔斯通图书馆的阅览室中阅读最新的商业杂志，为即将来临的毕业论文寻找适当的论文选题。当一束金黄色阳光射进阅览室大厅的时候，我正在翻阅1949年1...

李嘉诚最伟大的进击与撤退 在最后时刻，李嘉诚却主动认怂了。   一   1995至1997连续三年，《福布斯》上的香港首富、华人首富都不是李嘉诚，而是香港另一位地产巨擘——恒基兆业主席李兆基。   1997年之后几年，深受亚洲金融风暴影响的香港，房价断崖式下跌，股市风雨飘摇&h...

投资就是投国运？21个国家、近百年的股市告诉你真相 有一个男子带着狗在街上散步，这狗先跑到前面，再回到主人身边。接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又折回来。整个过程，狗就这样反反复复。   最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗走了四公里。   男子就是经济，狗则是证券市场。   这是德...

中国智能手机崛起之路 2008年，全球前六大手机厂商分别为诺基亚、三星、摩托罗拉、LG、索尼爱立信、中兴，中兴排名第六，市场份额不足5%。2018年，全球前六大手机厂商分别为三星、华为、苹果、小米、OPPO、Vivo，华为排名第二，市场份额近15%。十年之间，欧洲、日本品牌退出舞台，中国台湾的HTC昙花一现，如今全球智能手机市场只剩下中美韩三足鼎立。   ...

信托公司这十年：谁主沉浮，谁为王者？ 信托公司这些年百舸争流，行业排名前十位的信托公司不断变化，相信未来还会继续变化，尤其是在资管新规后，中国资管业将面临更多机遇与挑战，这为后进者提供了千载难逢的赶超机会。总体看，中国信托公司难有说正真建立起强悍的、其他信托公司无可匹敌的竞争力，而学习国际优秀信托公司乃至资管机构的经验，仍是行业回归本源、提升竞争优势的重要路径。 &nb...

我们分析了3200家创业公司：74%都死在了这件事上！ “创业公司基因工程”用数据告诉我们，如果没有打好基础就急于扩张，最终会走向绝望和失败。   2010—2011年，有一群主要来自加州大学伯克利分校和斯坦福大学的研究人员，聚集在一起对超过3200家创业公司进行了纵向数据分析，雄心勃勃地将这个研究...

城镇化下半场：中国人口的新一轮迁移 2018年，几乎在所有的经济会议上，都能听到三个字「城镇化」。   城镇化不是新词，这些年被贴金无数，不少专家把它解读为中国经济的未来；解决中国现有经济问题的良药；中国越过中等收入陷阱冲进发达国家之列的神器…   当听到这些标榜时，我反而陷入了深深地恐惧与不安。 &nb...

赫拉利演讲：每过10年，你都要接受再培训 当数据巨头比我们更了解自己，当“在线”成为一种生存方式，如何规范数据的所有权？   能否建立起一个维护人类自由和平等的全球社群？   人工智能和生物技术已使人类掌握了重塑和重新设计生命的能力。我们该如何运用这种能力，上演另一出全新大戏？   ...

西贝“血亏”几千万才明白：鼓吹定位，是营销史上最大忽悠 交了几千万定位学费之后，西贝弃用特劳特“西贝西北菜”和里斯“烹羊专家”定位，门店从40多家飞速增长到200多家门店，2017年一年营业额狂收43亿元；   西贝是定位理论圈最不愿提起的案例，却是人们最津津乐道的餐饮领军企业之一...

A股历史底部全启示 10月18日，上证综指跌近3%，跌破2500点，创2014年11月以来新低。10月19日，A股上演V型反转。10月22日，上证综指大涨4.09%，券商集体涨停。但是上证综指2449.20点，到底是不是这轮熊市的底部，暂未可知，但不妨回顾一下历史上A股的几次“至暗时刻”。   一、2005年6月，上证综指998...

为什么说to B时代终于来了？ To B or Not to B，一个新时代的新问题。   1994年，几个在美国德州达拉斯留学的中国年轻人，打赌中国什么时候能有互联网（Internet），有人说两年，有人说三年，有人认为得再等五、六年。   他们都没有猜对。中国第二年就有了自己的商业化Internet，是他...

资管市场影响长期投资的四大障碍 本文为全国社保基金前副理事长李克平在“中国基金业20周年论坛”主题演讲。   演讲全文   各位来宾，上午好！   非常感谢中国证券投资基金业协会的邀请，参加中国基金业20周年论坛。两三个月之前，我也参加了一次基金行业的会议。短短两三个月内，两次...

中美汇率战：历史、现状与前景 摘 要   国家之间的汇率战是指各国试图通过本国货币相对外国货币适度贬值来达到改善本国贸易状况的目的。其基本工具包括外汇市场操作、国内宏观政策量化宽松、预期管理与其他手段。汇率战最终产生的效果根据实际情况有所不同，汇率贬值不一定带来经常项目的改善。   历史上美国曾多次参与或对他国发起汇率战以期改...

我们处在一个什么样的技术时代？ 2015年之后，中美互联网科技龙头的模式创新都在放缓。模式创新放缓后，提升效率更多依靠基础创新、技术创新、硬件创新。在旧技术周期的末尾，强人政治和保守政策容易获得理解和支持，这次也不例外。   每一轮新技术周期的前夕，都会有大量的硬件购买和基础设施建设需求。其次，新技术也将创造出新行业、新需求。最后，新技术对于传统行业更...

人口问题深度探析：红利的蜜糖正在慢慢变酸 近30年来，全球化势不可挡，全球化研究也日益成为一门显学，特别是在近几年保护主义抬头的情况下，全球化更是成为政学商各界热议的话题。全球化之所以被给予如此之多的关注，因为它对人类的政治、文化、经济等多方面的生活都有巨大的影响。在经济方面，全球化的影响不仅体现在贸易方面，还体现在产业分工与转移、就业岗位的创造与流失乃至货币政策传导作用上。既...

我之前曾经写过一篇《集中vs分散》，里头的观点，基本延续到现在，没太大改变。   不过在近期，对集中和分散的话题，又有一些新的感悟，做下记录，以及和大家作个分享。   1、集中和分散背后是两种不同的信仰。   首先价值观不同。集中者看重的是研究的价值，对自身认知和判断能力充满信心。分散者看重的是资产配置的价值，对客...