【机构观点精粹】2024.11.19

1、中金固收报告称，近期投资者关注年内2万亿元化债地方债潜在供给压力。与其他时期相比，当前的宏观经济和政策环境与2015-2016年更为类似，均呈现需求相对供给偏弱、通胀低位运行局面，财政政策积极发力、货币政策宽松配合方向延续，在此环境下，参考2015-2016年债市利率趋势性下行趋势，当前债市利率下行趋势或也仍未尽。

2、中信建报告称，自9月26日政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和地方层面政策持续出台，带动10月至今地产销售的明显改善，部分城市房价出现回升；销售回款的改善也带动了房企资金面好转。也应注意到，目前房企对投资仍持谨慎态度、拿地开工意愿较低，短期内行业的投资开工仍将处在下滑过程中；政策支持下未来销售持续和进一步的好转，方可推动投资开工的逐步回稳。

3、兴证固收报告称，上周债市先交易全国人大常委会利空出尽的逻辑，后又开始担忧利率债供给以及汇率问题，长端利率先下后上。上周国债10-1利差走扩1bp至71bp，国开10-1利差收窄1bp至51bp。潜在的利率债供给冲击不改变当下资产荒的状态，市场沿着阻力最小的方向压缩利差。